Die Ungleichheit hat in allen Industrieländern zugenommen; dabei spielen vielfältige Faktoren eine Rolle, wie der unaufhaltsame Marsch von technischem Fortschritt und Globalisierung. Dieses Buch legt dar, dass die Wirtschaftspolitik – und insbesondere die Politik der Vereinigten Staaten – maßgeblich dazu beigetragen hat, indem sie diese Trends befeuert und zugleich versäumt hat, die Konsequenzen abzumildern. Ich teile die Auffassung des Wirtschaftshistorikers Karl Polanyi, dass die Regierung entscheidend darauf hinwirken muss, das Tempo des Wandels einzudämmen.

Der Morrill Act von 1862, der Colleges in jedem Bundesstaat Nutzungsrechte über staatseigenes Land einräumte, verpflichtete die betreffenden Institutionen zum Unterricht in Militärtaktik. Im Jahr 1916 wurde das ROTC-Programm geschaffen, um diese Bestrebungen zu standardisieren. An vielen Schulen, denen Land zugesprochen wurde, war das Training bis in die 1960er Jahre zwingend – in Übereinstimmung mit der alten Sichtweise, man habe eine Verantwortung, den Militärdienst zu leisten. Rutgers war 1960 eine der ersten Hochschulen, die eine freiwillige Teilnahme einführten.

Das Wort ceiling ist mehrdeutig – der Titel lässt sich mit »Dächer oder Zimmerdecken?« oder »Dächer oder Obergrenzen?« übersetzen (Anm. d. Übers.).

Die westlichen Demokratien legten den Streit zwischen den Theorien bei, indem sie die Sozialfürsorge nach dem Krieg massiv verstärkten. Nicht einmal Schweden ist in die Knechtschaft zurückgerutscht. Dennoch wird Hayek nach wie vor von Personen zitiert, die befürchten, der nächste staatliche Eingriff sei einer zu viel.

In Wahrheit stimmten Friedman und Galbraith in sehr vielen politischen Fragen überein. Ihre Meinungsverschiedenheiten waren meist eher geringfügig, wurden aber auf öffentlichem Parkett ausgetragen. Galbraith beschrieb Friedman einmal als »einen Mann, der nur in geldmarktpolitischen Fragen zuverlässig falschliegt«.

In den Jahren 1967 und 1969 waren 75,1 Prozent der Kongressabgeordneten Veteranen, die höchste Anzahl in jüngerer Zeit. Danach begann ein langer Rückgang. 2015 waren nur noch 17 Prozent der Kongressabgeordneten Veteranen.

In ihrem berühmten Artikel »De Gustibus Non Est Disputandum« von 1977 legten die Ökonomen Gary Becker und George Stigler von der University of Chicago nach ihrem Gutdünken dar, dass Werbung den Zweck hat, rationalen Verbrauchern Informationen zu liefern. Das Unternehmen, das die Militäranzeige entwarf, schien eine andere Theorie menschlichen Verhaltens zu vertreten.

Ein Einkommen von 200000 US-Dollar im Jahr 1957 entspricht einem Einkommen von rund 1,8 Millionen US-Dollar im Jahr 2019.

Die keynesianischen Zeitgenossen Friedmans konzentrierten sich auf die Konstruktion ökonomischer Modelle, die die Komplexität der realen Welt einfingen. Friedmans Monetarismus fußte hingegen auf einem völlig anderen Ansatz. Er behauptete, die Qualität einer Wirtschaftstheorie ließe sich nicht an der Wirklichkeitsnähe ihrer Annahmen messen, sondern an der Genauigkeit ihrer Vorhersagen. Diese Betonung der Resultate wurde zu einem Markenzeichen der neuen Ökonomik; mit ihr ließ sich die wachsende Zahl zunehmend abstrakter Modelle rechtfertigen, die Menschen als rationale Akteure behandelten – nicht weil jemand glaubte, Menschen seien rational, sondern weil diese fälschliche Annahme angeblich zu besseren Ergebnissen führte. Siehe Milton Friedman, »The Methodology of Positive Economics«, in Essays in Positive Economics (Chicago: University of Chicago Press, 1953).

1951 wurde Friedman als drittem Preisträger die John Bates Clark Medal verliehen, mit der die bedeutendsten amerikanischen Ökonomen unter 40 Jahren geehrt wurden. Er stand nicht gerade im Fokus der Öffentlichkeit, doch unter Ökonomen galt er eindeutig als aufsteigender Stern. Er erhielt Ehrungen für seine frühen Arbeiten zur Schnittstelle zwischen Statistik und Mathematik, die mit seiner Forschung über Geldpolitik nichts zu tun hatten. Tatsächlich entwickelte Friedman ein wachsendes Misstrauen gegenüber der Verwendung komplizierter mathematischer und statistischer Verfahren. Elf der ersten 20 Empfänger der Clark Medal gewannen später auch den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften. Aus dieser Gruppe sticht Friedman als derjenige heraus, der die beiden Preise für voneinander unabhängige Forschungsarbeiten erhielt.

Roysters Vornamen verdankten sich einer lang gepflegten Familientradition. Zu seinen männlichen Verwandten gehörten Iowa Michigan Royster, Arkansas Delaware Royster und Wisconsin Illinois Royster. Zu den weiblichen Verwandten zählten Virginia Carolina Royster und Indiana Georgia Royster.

Die Fed manipulierte die Zinssätze für kurzfristige Kredite durch einen engen Kanal. Die Geschäftsbanken mussten in Relation zu den Guthaben, die sie von ihren Kunden annahmen, Geld in Reserve halten. Am Ende jedes Bankarbeitstages konnten sich Banken, die mehr Mindestreserven benötigten, von Banken, die etwas übrig hatten, Geld leihen. Der geltende Zinssatz für diese Kredite, der durch die Verfügbarkeit von Reserven bestimmt wurde, war die »Federal Funds Rate«, der Leitzins der US-Notenbank. Die Fed kontrollierte die Verfügbarkeit von Reserven und somit den Leitzins wie der Herrscher über eine Badewanne, der bestimmt, wie viel Wasser in der Wanne sein soll. Die Fed kaufte von Banken Schatzanleihen und bezahlte mit der Schaffung von Reserven, was der eigentliche Sinn der Sache war. Die Verfügbarkeit von Reserven ließ den Leitzins sinken und ermunterte die Banken, mehr Kredite aufzunehmen. Die Banken gewannen Kunden durch niedrigere Zinsangebote, und das Wirtschaftswachstum nahm zu. Umgekehrt verkaufte die Fed Schatzanleihen an Banken, um die Reserven zu verringern. Damit erhöhte sich der Leitzins, was die Banken davon abhielt, Kredite aufzunehmen, und das Wirtschaftswachstum verlangsamte sich entsprechend.

Nachdem Friedman im Februar 1980 kurz mit Thatcher zusammengetroffen war, sagte der Führer der Labour Party James Callaghan vor dem Parlament, er sei »dankbar, dass die Premierministerin am gestrigen Tage nur wenig Zeit mit Professor Milton Friedman verbringen konnte«.

Zu Beginn der 1990er Jahre wagte der Ökonom Truman Bewley aus Yale den außergewöhnlichen Schritt, mit anderen Menschen das Gespräch zu suchen. Während einer gravierenden regionalen Rezession reiste er kreuz und quer durch Neuengland, um Führungskräfte von Unternehmen und Arbeiter zu interviewen. Es bestätigte sich genau das, was Akerlof und Yellen vorhergesagt hatten. »Lohnrigidität [nach unten] entspringt dem Bestreben, Loyalität zu fördern«, schrieb Bewley. Siehe Truman Bewley, Why Wages Don’t Fall During a Recession (Cambridge: Harvard University Press, 1999), S. 1.

In der öffentlichen Wahrnehmung galt die Behauptung, Steuersenkungen seien umsonst zu haben, als zentrale Aussage der angebotsorientierten Ökonomik, doch deren Vertreter sahen eine 100-prozentige Rückgewinnung der Einbußen nicht als allgemeingültig an. Die Laffer-Kurve stieg und sank – einige Steuersenkungen würden sich selbst nicht tragen, andere schon. Und die Aussage war durchaus komplexer als »der Staat wird mehr Einnahmen generieren«. Im Grunde war sie dreigeteilt: Ein Teil der fehlenden Steuereinnahmen würde durch ein schnelleres Wirtschaftswachstum wettgemacht, dieses Wachstum würde auch Staatsausgaben für Sozialhilfeprogramme einsparen, und das Mehr an Spareinlagen würde die Zinssätze niedrig halten und damit die Fremdkapitalkosten für den Staat verringern. (Siehe Paul Craig Roberts, The Supply-Side Revolution; Cambridge: Harvard University Press, 1984, S. 31.)

Im Jahr 1998 wurde der Flughafen in Ronald Reagan Washington National Airport umbenannt.

In einem Artikel über Tures Ernennung informierte die New York Times ihre Leserschaft, der Name sei Tu-RÄH auszusprechen. Das war nicht korrekt; die Familie sprach ihn TUH-räh aus. Doch laut Tures Ehefrau bewirkte der Artikel bei ihm einen Sinneswandel, und er begann seinen Namen so auszusprechen, wie es in der Times gestanden hatte. Siehe Irvin Molotsky, »Norman B. Ture, Architect of the 1981 Tax Cut, Dies at 74«, New York Times, 13. August 1997.

Der Steuergesetzentwurf von 1986, der den Spitzensteuersatz auf 33 Prozent senkte, sollte einnahmenneutral sein, das Defizit also weder erhöhen noch verringern. Damit wurde das Ziel verwirklicht, das Wilbur Mills erstmals in den 1950er Jahren formuliert hatte: die Steuern zu senken und gleichzeitig die Bemessungsgrundlage zu erweitern. Die Verabschiedung dieses Gesetzes gilt noch heute als Triumph der Überparteilichkeit und der Wirtschaftspolitik. Dennoch trug sie nicht dazu bei, das grundlegende Missverhältnis zwischen Staatsausgaben und Steuererträgen aufzulösen.

Wegen des rasanten Einkommenszuwachses an der Spitze der wirtschaftlichen Leiter ist die Steuersumme, die die reichsten US-Amerikaner entrichten, sogar gestiegen, obwohl der Einkommensanteil, den sie als Steuern entrichten, kleiner geworden ist. Mit »massiver Steuererleichterung« meine ich, dass die Reichen viel mehr an Steuern hätten zahlen müssen, wenn sie noch dem Gesetz von 1960 oder 1980 unterlägen.

1957 betrug das Durchschnittsgehalt für einen Collegeprofessor, laut dem Zensus von 1960, 7971 US-Dollar. Ökonomikprofessoren galten nicht als besonders wertvoll. Mitte der 1950er Jahre beklagte sich der Ökonom John M. Clark von der Columbia University darüber, dass er etwa so viel wie ein ausgebildeter Schreiner verdiene.

Die Janitscharen waren Christen, die von den Osmanen gefangen genommen, zum Islam zwangskonvertiert und dann aufs Schlachtfeld geschickt wurden.

Dennoch blieb die Klage gegen Microsoft nicht folgenlos. Das Unternehmen wurde an der Anwendung einer ähnlichen Taktik gehindert, mit der der Aufstieg neuer Konkurrenten wie Google abgewendet werden sollte. Man kann sich leicht ein Paralleluniversum vorstellen, in dem Microsofts Bing die Top-Suchmaschine der Welt geworden wäre.

Mitte des Jahrhunderts definierten Ökonomen natürliche Monopole als Industrien, in denen eine Produktion mit mehreren Firmen teurer war als die Produktion mit nur einer Firma. Bei der Auswahl der Branchen, die reguliert werden sollten, ließ der Staat die Feinheiten dieser Theorie unberücksichtigt. Präsident Theodore Roosevelt stellte für Standard Oil eine nationale Regulierung in Aussicht, bevor er dessen Zerschlagung anstrebte. Für LKW-Transporte wurden Regulierungen auf Drängen der Eisenbahngesellschaften verhängt, die das Erstarken eines Konkurrenten fürchteten. Fluggesellschaften wurden auf eigenen Wunsch aufgenommen, doch dazu war der Kongress zum Teil nur bereit, weil sie in gewisser Weise wie Eisenbahngesellschaften betrachtet wurden. Preise wurden auf demselben Niveau angesetzt wie Erste-Klasse-Tickets für die gleichen Verbindungen per Bahn, und Karten von Flugrouten sahen zu Beginn aus wie Karten von Bahnrouten: dicke, gerade Striche auf Bodenniveau statt der Bogen, die man auf modernen Karten verwendet.

Texas bekam seine eigene Billigfluglinie im Jahr 1971, als Southwest Airlines Flüge zwischen Dallas, Houston und San Antonio aufnahm. Die neue Fluggesellschaft übernahm den Businessplan von Pacific Southwest und eine Hälfte vom Namen des Unternehmens sowie sein Equipment; darunter zum Beispiel Handbücher für Piloten.

Cannon und seine Nachbarn in Nevada wollten ein Grundstück kaufen, das an ihr Wohngebiet angrenzte, um den Bau von Hochhauswohnungen zu verhindern. Der Pensionsfonds der Gewerkschaft, der das Land erworben hatte, bot es Cannon für 1,4 Millionen US-Dollar zum Verkauf an, was weit unter dem Marktpreis lag. Fünf Teamsters wurden schließlich der versuchten Bestechung überführt; gegen Cannon erhob der Staat keine Anklage, doch der Skandal trug dazu bei, dass er sich nicht mehr zur Wiederwahl stellte.

Das Haushaltsbüro, das heute Office of Management and Budget heißt, wurde 1921 ins Leben gerufen. Schultzes unmittelbare Vorgänger waren die ersten Direktoren des Büros, die ausgebildete Ökonomen waren. David E. Bell, der das Amt 1961 antrat, konnte einen Master-Abschluss von Harvard vorweisen. Kermit Gordon, der im Jahr darauf ernannt wurde, war Ökonomikdozent am Williams College. Schultze war der erste Direktor des Büros, der in Ökonomik promoviert hatte.

Wer an die Märkte glaubte, ging davon aus, die Unternehmen würden jede rentable Gelegenheit zur Innovation ergreifen, so wie auch Fußgänger keinen 10-Dollar-Schein auf dem Bürgersteig liegen lassen würden. In einer kurzen Notiz in Scientific American 1991 tat Michael Porter, Ökonom aus Harvard, diese Sichtweise als »blauäugigen« Unsinn ab. Er behauptete, Regulierung könne Innovation befördern, und hob unter anderem ein Programm der EPA hervor, das Unternehmen bei der Installation von energieeffizienter Beleuchtung unterstützte. Ein Bericht kam zu dem Ergebnis, dass fast 80 Prozent dieser Projekte in spätestens zwei Jahren Einsparungen erbrachten. Die von Porter und anderen Personen vorgelegten Beweise widerlegten die Theorie, Regulierung sei überflüssig, nach und nach.

In den 1960er Jahren war die häufigste Antwort von Schellings Studierenden: 12 Uhr mittags, Grand Central Station, unter der großen Uhr.

Die Stellung war Millers erster Job unter Reagan. Das Office of Information and Regulatory Affairs wurde kurzerhand in das Office of Management and Budget integriert. Im späteren Verlauf von Reagans Amtszeit wurde Miller zum Vorsitzenden der Federal Trade Commission ernannt und kehrte dann als Direktor des Office of Management and Budget ins Weiße Haus zurück.

Hier sollte man wohl festhalten, dass das Gerichtssystem kein Beispiel für eine »Marktkraft« ist. Es handelt sich vielmehr um eine Form staatlicher Regulierung.

Diskontierung ist eine Formalisierung des Konzepts der positiven Zeitpräferenz, die besagt: je eher, desto besser. Wer einen Dollar besitzt, kann ihn entweder ausgeben oder investieren, um morgen über mehr Geld zu verfügen. Die Diskontrate ist die Rendite aus der Investition, die die Person benötigt, um zum Warten bereit zu sein; eine höhere Diskontrate impliziert eine stärkere Präferenz für sofortigen Konsum. Doch selbst eine äußerst niedrige Diskontrate impliziert, dass man der Zukunft einen sehr geringen Wert beimisst. Ist beispielsweise die Rettung eines Menschenlebens heute 10 Millionen US-Dollar wert, impliziert eine Diskontrate von 3 Prozent, dass sich heute lediglich eine Ausgabe von 2,3 Millionen US-Dollar lohnen würde, um in 50 Jahren ein Leben zu retten. Letztlich schlossen sich die amerikanischen Gerichte dem Argument an, dass künftige Todesfälle durch Asbestkontaminierung stark zu diskontieren seien. Demzufolge wird Asbest in großen Teilen der Vereinigten Staaten nach wie vor erlaubt, obwohl es in vielen anderen Industriestaaten verboten ist.

Nur wenige Theorien stoßen unter Ökonomen auf so breite Zustimmung wie die Behauptung, dass von freiem Handel alle beteiligten Nationen profitieren. Besonders gelungen illustriert dies ein YouTube-Video mit Andy George, einem Mann, der sich ein Sandwich machen will. George dokumentiert alle dafür erforderlichen Schritte – er baut eigenen Salat und Weizen an, gewinnt Salz aus verdunstetem Meerwasser, melkt eine Kuh, tötet ein Huhn. Nach sechs Monaten ist das Sandwich fertig und kostet 1500 US-Dollar. Dagegen verkauft McDonald’s Hühnersandwiches für nicht einmal 5 US-Dollar. Der Punkt ist, dass Spezialisierung Zeit und Geld spart. Die eine Person bekommt Geld fürs Schreiben und kauft Lebensmittel, eine andere produziert Lebensmittel und kauft Bücher; das Ergebnis sind mehr Lebensmittel und mehr Bücher. Gleiches gilt für eine Gemeinde, für eine Nation und für die Weltwirtschaft.

Nationen treiben Handel, um zu importieren. Die meisten Nationen müssen Exporte tätigen, um das Geld für Importe zu erhalten; die Vereinigten Staaten aber konnten US-Dollar gegen Importe eintauschen – und viele dieser US-Dollar blieben einfach im Ausland, weil die auswärtigen Nationen Dollarreserven anlegen mussten, so wie sie früher Goldreserven hatten anlegen müssen. Amerikanisches Geld ist ein Anspruch gegen die US-Regierung. Lässt der Besitzer den Anspruch ruhen, leiht er der Regierung das Geld im Grunde zum Nulltarif.

Friedmans Plädoyer für frei schwankende Wechselkurse unterschied sich von zahlreichen seiner anderen Positionen darin, dass es kein konterrevolutionärer Versuch war, irgendeine Version des Wirtschaftssystems aus Vorkriegszeiten wiederzubeleben. Nun vertrat er etwas völlig Neues. Er verurteilte den Goldstandard als willkürliche Festlegung, weil er auf der Goldmenge beruhte, und als verschwenderisch, weil Gold erst aus dem Boden geschürft und dann in Tresorräumen gelagert werden musste. Zudem bezeichnete er jedes System fixer Wechselkurse als unwirtschaftlich, weil es die Anpassung von Preisen und Löhnen in der gesamten Ökonomie erforderte. Laut Friedman war es einfacher, nur einen einzigen Preis anzupassen: den Wechselkurs. Zur Illustration zog er den einprägsamen Vergleich mit der Umstellung auf die Sommerzeit heran. Jeder Einzelne könne seinen Zeitplan individuell anpassen, sagte er, »doch offenkundig ist es viel einfacher, die Uhr umzustellen«. Siehe Milton Friedman, »The Case for Flexible Exchange Rates«, in Essays in Positive Economics (Chicago: University of Chicago Press, 1953, S. 157–203).

Verfechter frei schwankender Wechselkurse behaupten häufig, dass die Möglichkeit, Versicherungen abzuschließen, das systemimmanente Risiko beträchtlich reduziert. Doch Versicherungen sind teuer. In einem Kommentar zu diesem Thema zitiert Susan Strange eine berühmte Stichelei: »Ja, genau – so wie das Ritz, offen für Reich und Arm gleichermaßen!« (Siehe Strange, Casino Capitalism, Oxford: Basil Blackwell, 1986, S. 116.)

So kündigte Italien eine spezielle einmalige »Europasteuer« an, um sein Haushaltsdefizit für ein Jahr auf das geforderte Niveau zu senken. Frankreich setzte auf eine einmalige Zahlung von France Télécom.

Die Erwähnung von Manchester spielt darauf an, dass die englische Industriestadt schon früh ein Zentrum des Widerstands gegen protektionistische politische Maßnahmen wie die Getreidezollgesetze war und dort allgemein der Handel als Wirtschaftsmotor propagiert wurde.

Gesagt, getan. Im Jahr 2005 schlug Bush die Teilprivatisierung des US-amerikanischen Sozialversicherungssystems vor.

Die Reise von Chile nach Taiwan erstreckt sich über fast eine halbe Erdumrundung. Taipehs Antipode liegt näher bei Asunción, Paraguay.

Zwischen den beiden Staaten gibt es natürlich noch weitere wichtige Unterschiede. Chile war mit einer Fülle natürlicher Ressourcen gesegnet, was den Eifer, Fabriken zu errichten, bremste. Zudem war Chile 1950 ein reicheres Land und lag näher an den USA, weshalb es für diese ein verlockenderer Exportmarkt war. Taiwan seinerseits lag in einer aufstrebenden Region, und mit der Kuomintang hielten Kapital wie auch Talent Einzug.

Im Jahr 1952 bestanden Taiwans Exporte zu 92 Prozent aus landwirtschaftlichen Erzeugnissen. Im Jahr 1972 betrug dieser Anteil noch 16,7 Prozent. In den letzten Jahrzehnten ist der Anteil deutlich unter 1 Prozent geblieben.

Obergrenzen für Zinssätze, auch als Wuchergesetze (»usury laws«) bezeichnet, gab es schon lange vor der Großen Depression. In vorneuzeitlichen Gesetzbüchern waren sie Standard und wurden bis weit in die Neuzeit beibehalten. In den Vereinigten Staaten waren derartige Gesetze in den Jahrzehnten vor der Depression jedoch nach und nach durchlässiger geworden oder wurden ganz gestrichen.

Gramm unterstützte den Gramm-Leach-Bliley Act, ein Gesetz von 1999, das die Mauer zwischen dem kommerziellen Bankgeschäft und den Kapitalmärkten endgültig einriss und es Unternehmen wie Citicorp erlaubte, Finanz-Supermärkte zu schaffen, die versuchten, mit einer Reihe verschiedener finanzieller Aktivitäten Profite zu erzielen, von rücksichtslosen Hypotheken-kreditgeschäften bis zur Finanzierung von Unternehmenszusammenschlüssen. »Wir sind hier, um den Glass-Steagall Act aufzuheben, weil wir mittlerweile wissen, dass staatliche Lenkung nicht die Antwort ist«, sagte Gramm damals in Bezug auf das Gesetz aus Zeiten der Großen Depression, das durch die neue Gesetzesvorlage ersetzt wurde. »Nun wissen wir, dass Freiheit und Wettbewerb die Antwort sind.« Sowohl die Lobgesänge auf das Gesetz von 1999 als auch die vernichtenden Urteile darüber waren übertrieben. Die Regulierer hatten die Mauer bereits großenteils eingerissen.

Dieser Punkt ist nach wie vor erstaunlich umstritten. Zahlreiche Politiker und Banker bezeichnen die Krise lieber als Resultat von zwar verantwortungslosem, doch großenteils legalem Verhalten. Die anekdotischen wie auch statistischen Belege für weitverbreiteten Betrug sind jedoch schlicht erdrückend. Siehe etwa Atif R. Mian und Amir Sufi, »Fraudulent Income Overstatement on Mortgage Applications During the Credit Expansion of 2002 to 2005«, Februar 2015, National Bureau of Economic Research Working Paper 20947.

Im Hinblick auf die weltweite Finanzkrise waren das immer noch geringe Summen. Eine der größten Staatsbanken, die BayernLB, schaffte es, 1 Milliarde US-Dollar in Island zu verlieren und etwa fünfmal so viel bei US-amerikanischen Hypotheken.

Wobei die Gemeinde der tollkühnen Puristen sicherlich gewichtig und angesehen war.