ÜBER DEN AUTOR

Mario Lochner ist Diplom-Betriebswirt, Journalist und einer der profiliertesten Finanz-Blogger Deutschlands. Er ist Redakteur des Wirtschaftsmagazins Focus-Money und das Gesicht des erfolgreichen Youtube-Kanals Mission Money mit mehr als 200.000 Abonnenten.

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AUFLÖSUNG ZUM TEST AUF SEITE 159

1. In welchem Jahr wurde Josef Stalin geboren? (1878)
2. Wie groß ist die Entfernung zwischen Peking und Moskau? (5.790 Kilometer)
3. Wie viele Putschversuche ereigneten sich im 20. Jahrhundert in Deutschland? (8)
4. Welcher Prozentsatz der Bevölkerung Thailands lebt in der Metropolregion Bangkok? (21 Prozent)
5. Wie viele Einwohner hat Indonesien? (264 Millionen)
6. Wie viele Flugzeuge umfasste die Flotte der Lufthansa Ende 2019? (763)²
7. Wie viele Kartoffeln produzierte China im Jahr 2018? (90 Millionen Tonnen)
8. Wie lang ist die gemeinsame Landgrenze zwischen Norwegen und Schweden? (1.630 Kilometer)
9. Wie viele Kilometer umfasst das U-Bahn-Netz von München? (103,1 Kilometer)
10. Wie groß ist die Fläche des Comer Sees? (146 Quadratkilometer)
11. Wie hoch ist die Zugspitze? (2.962 Meter)
12. Wie groß war der Verteidigungshaushalt Saudi-Arabiens im Jahr 2018? (67,6 Milliarden US-Dollar)
13. In welchem Jahr wurde Karl Marx geboren? (1812)
14. Wie hoch fielen die Schulden Bulgariens im zweiten Quartal 2020 im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt aus? (21,3 Prozent)
15. In welchem Zeitraum fand der Dreißigjährige Krieg statt? (1618 bis 1648)

ANMERKUNGEN

Prolog

1 Carl Gustav Jung: Archetypen. DTV München, 1990.

2 Kristin Layous, Jaime Kurtz, Joseph Chancellor und Sonja Lyubomirsky, »Reframing the Ordinary: Imagining Time as Scarce Increases Well-Being«, in: Journal of Positive Psychology 13 (2018), S. 301-308.

Kapitel 1: Fear & Greed

1 Zu den Krankheiten und der Börse siehe: https://www.marketwatch.com/story/heres-how-the-stock-market-has-performed-during-past-viral-outbreaks-as-chinas-coronavirus-spreads-2020-01-22

2 Zu den Sterbephasen und der Börse siehe: https://www.sueddeutsche.de/wirtschaft/aktien-kaufen-verkaufen-emotionen-1.4867231?reduced=true

3 Zu den Phasen an der Börse siehe: Quantifying Markets: Insights from quant analytics, alternative data and factor analysis, S.10. abgerufen unter: https://markets360.bnpparibas.com/evo/content/eyJhbGciOiJIUzI1NiJ9.eyJpc3MiOiJibnBwLWV2byIsInN1YiI6ImNhNzQ0ZWNhLWQ4ZTYtNGM4Yy1iYWMxLTlkNmJmMjE5YTY3YyIsImV4cCI6MTYwNTY4MTI5NCwidXNlci1pZC10eXBlIjoiQ1JNIiwidXNlci1pZCI6IjEtNFBSQTNZSSJ9.aoQf7yLGUUEUqN24rf2u9Q36sCFWJnVjccRdlAygTNI

4 Daniel Kahneman: Schnelles Denken, langsames Denken. München. Penguin, 2011. S. 274 f.

5 Zu den Börsentagen siehe: https://www.handelsblatt.com/finanzen/anlagestrategie/trends/boersenweisheit-time-not-timing-bloss-keinen-supertag-verpassen/13875552.html?ticket=ST-2313952-HYtTvanhNnw02EgoeNo2-ap4

6 C. K. Morewedge, D. T. Gilbert und T. D. Wilson »The Least Likely of Times: How Memory for Past Events Biases the Prediction of Future Events«, in: Psychological Science 16. S. 626-30 (2005).

7 U. Malmendier und S. Nagel: »Depression Babies: Do Macroeconomic Experiences Affect Risk Taking?« in: The Quarterly Journal of Economics 2011 Vol. 126 Issue 1 S. 373-416. Abgerufen unter: https://www.gsb.stanford.edu/insights/stefan-nagel-how-personal-experience-affects-investment-behavior

8 G. R. Goethals und R. F. Reckman: »The Perception of Consistency in Attitudes«, in: Journal of Experimental Social Psychology 9: S. 491-501 (1973).

9 Zu Motivated Reasoning siehe: https://de.wikipedia.org/wiki/Motivated_Reasoning

10 P. Schmelzing: Eight Centuries of Global Real Interest Rates, R-G, and the ‘Suprasecular’ Decline, 1311–2018. Bank of England Working Paper Nr. 845, Januar 2020, Abrufbar unter: https://ssrn.com/abstract=3520654 oder http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3520654

11 https://www.zeit.de/2020/05/zinsen-abstieg-notenbanken-sparer-investitionen-mittelalter

12 M. Colombo: »Deep and beautiful. The reward prediction error hypothesis of dopamin.« in: Studies in History and Philosophy of Science Part C: Studies in History and Philosophy of Biological and Biomedical Sciences, 45, S. 57–67. (2014).

13 Zu Robert Sapolsky siehe: https://www.youtube.com/watch?v=ZIRZu1dRp8Q

14 Seth Ferranti »How Screen Addiction Is Damaging Kid’s Brains«, Vice, 6. August 2016. Abgerufen unter: https://www.vice.com/en/article/5gqb5d/how-screen-addiction-is-ruining-the-brains-of-children

15 M. M. Haith: »The Development of Future Thinking as Essential for the Emergence of Skill in Planning«, in: The Developmental Psychology of Planning: Why, How, and When Do We Plan?, ed. S. L. Friedman and E. K. Scholnick. Mahwah, NJ Lawrence Erlbaum, 1997, S. 25-42.

16 E. Bates, J. Elman und P. Li: »Language In, On, and About Time«, in: The Development of Future Oriented Processes, ed. M. M. Haith et al. Chicago. University of Chicago Press, 1994.

Kapitel 2: Balance – das Lied von Feuer und Eis

1 Zu Fire and Ice und Federer siehe: https://manofmany.com/entertainment/sport/66-questions-with-roger-federer

2 Zu Burning Man siehe: https://www.fastcompany.com/3016397/how-ceos-do-burning-man

3 Zu Elon Musk siehe: https://www.capital.de/geld-versicherungen/tesla-und-elon-musk-vergluehen-wie-der-burning-man

4 J. Markoff: »In Searching the Web, Google Finds Riches«, New York Times, 13. April 2003.

5 Zu Eustress siehe: https://en.wikipedia.org/wiki/Eustress und https://lexikon.Stangl.eu/4136/eustress/

6 M. Seligman: Authentic Happiness: Using the New Positive Psychology to Realize Your Potential for Lasting Fulfillment. New York, 2017 S. 115 ff.

7 Zum Yerkes-Dodson-Gesetz siehe: https://www.spektrum.de/lexikon/psychologie/yerkes-dodson-gesetz/17042

8 Charles Mungers vollständiger Vortrag vor dem Kurs von Dr. Babcock ist in leicht bearbeiteter Form am 5. Mai 1995 in: Outstanding Investor Digest (OID) erschienen. Nachzulesen ist der Vortrag beispielsweise hier: https://jamesclear.com/great-speeches/a-lesson-on-elementary-worldly-wisdom-by-charlie-munger

9 Daniel Kahneman: Schnelles Denken, langsames Denken. München Penguin 2011, S. 86 f.

10 Gerd Gigerenzer: Risiko: Wie man die richtigen Entscheidungen trifft. München 2013. S.45.

11 G. Karsenty: »The complexities of skeletal biology«. Nature. 2003 Mai 15; 423 (6937) S. 316-8. Abrufbar unter: doi: 10.1038/nature01654. PMID: 12748648.

12 C. Pilat: »8 - Sport und Immunsystem«. In: N. Will, C. D. Reimers, G. Knapp (Herausgeber): Prävention und Therapie durch Sport, Band 1 (2. Auflage), München (Elsevier) 2015, S. 221-236.

13 T. C. A. Åkerström, B. K. Pedersen: »Strategies to Enhance Immune Function for Marathon Runners«. In: Sports Medicine, April 2007, Volume 37, Issue 4-5, S. 416-419.

14 Matthew Walker: Das große Buch vom Schlaf. München 2018. S. 64 – 81.

15 Cahit Guven: Reversing the Question 2012: 712 f.

16 Richard Easterlin: »Explaining Happiness«. In: Proceedings of the National Academy of Sciences 100. 2003. 11180 f.

17 »Table 1300: Age of Reference Person: Annual Expenditure Means, Shares, Standard Errors, and Coefficients of Variation, Consumer Expenditure Survey, 2017«, U.S. Bureau of Labor Statistics, https://www.bls.gov/cex/2017/combined/age.pdf

18 https://www.finanzen100.de/finanznachrichten/wirtschaft/vermoegen-in-deutsch-land-nach-alter-so-viel-besitzt-der-durchschnitt_H487697808_428483/

19 Laura Feiveson und John Sabelhaus »How Does Intergeneterional Wealth Transmission Affect Wealth Concentration?«, FEDS Notes, Board of Governors of the Federal Reserve System, 01.06.2018, doi:10.17016/2380-7172.2209. https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/how-does-intergenerational-wealth-transmission-affect-wealth-concentration-20180601.htm

20 Edward N. Wolff und Maury Gittleman »Inheritances and the Distribution of Wealth or Whatever Happened to the Great Inheritance Boom?«, Journal of Economic Inequality 12, Nr. 4 (Dezember 2014): 439-468, doi:10.1007/s10888-013-9261-8.

21 Martin Schröder: Wann sind wir wirklich zufrieden? München 2020. S. 109.

22 Richard Lucas et al.: »Unemployment Alters the Set Point for Life Satisfaction.« In: Psychological Science 15, S. 8–13. 2004.

23 Steffen Rätzel: »Labour Supply, Life Satisfaction, and the (Dis)Utility of Work.« In: The Scandinavian Journal of Economics 114, S. 1160. 2012.

24 M. Schröder: Wann sind wir wirklich zufrieden? München 2020. S. 121.

25 Philipp Schulz et al.: »The Role of Leisure Interest and Engagement for Subjective Well-Being.« In: Journal of Happiness Studies 19, S. 1148. 2018.

26 Cahit Guven: »Reversing the Question: Does Happiness Affect Consumption and Savings Behavior?« In: Journal of Economic Psychology 33, 701–717. 2012. Abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1476886

Kapitel 3: Krise und Kontrolle

1 Wittgenstein: Philosophical Investigations, S. 200.

2 D. G. Pruitt: »The ›Walter Mitty‹ effect in individual and group risk taking« Proceedings, 77th Annual Convention, American Psychological Association, S. 425-426. 1969.

3 Zu den Börsencrashes und Bärenmärkten siehe: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_stock_market_crashes_and_bear_markets

4 Die Tabelle basiert auf den Daten von Robert Shiller: http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm

5 Zu den Renditen siehe den Blog-Beitrag von Gerd Kommer: https://www.gerd-kommer-invest.de/gold-als-investment/

6 https://de.wikipedia.org/wiki/Rational-Emotive_Verhaltenstherapie

7 Dazu siehe Interview der Mission Money mit Risikoforscher Werner Gleißner: https://youtu.be/lrJJ2-WJfIk

8 A. Furedi: »The public health implications of the 1995 ›pill scare‹«. Human Reproduction Update 5 (1999), S. 621–626 (doi:10.1093/humupd/5.6.621).

9 https://www.handelsblatt.com/unternehmen/handel-konsumgueter/airline-lufthansa-macht-in-coronakrise-1-2-milliarden-euro-verlust/25768484.html?ticket=ST-8616196-JLIOnR9qo3zo39pogbFt-ap6

10 https://youtu.be/mK6sh3f4TDU

11 https://am.jpmorgan.com/content/dam/jpm-am-aem/emea/regional/de/insights/market-insights/mi-ltcma-2020-mark-to-market-update.pdf

12 Dazu siehe Video der Mission Money: https://youtu.be/1Jlau10NvVw

13 https://de.wikipedia.org/wiki/Kompetenzstufenentwicklung

14 T. S. Eich et al.: »The Hypercorrection Effect in Younger and Older Adults«, Neuropsychology, Development and Cognition. Section B, Aging, Neuropsychology and Cognition 20, Nr. 5 (2013): 511–21; J. Metcalfe et al., »Neural Correlates of People’s Hypercorrection of Their False Beliefs«, Journal of Cognitive Neuroscience 24, Nr. 7 (2012): S. 1571–83.

15 Bruno Jahn: Sichere Prognosen in unsicheren Zeiten. München 2018. S. 37.

16 https://www.lpl.com/news-media/research-insights/weekly-market-commentary/rising-rates-stock-market-performance.html

17 http://www.michael-giesecke.de/theorie/dokumente/06_systeme/schema/06_triviale_nichttriviale_systeme.htm

18 Zum Interview mit Otmar Issing siehe: https://youtu.be/YHlfX3rviHc

19 https://de.m.wikipedia.org/wiki/Quantit%C3%A4tsgleichung

20 https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=qLC

21 https://www.businessinsider.de/wirtschaft/finanzen/crash-buffett-indikator-warnt-vor-rueckschlag-der-boerse/

22 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2020-06-09/stock-market-has-almost-always-ignored-the-economy

23 M. Lochner: Was ich mit 20 Jahren gerne über Geld, Motivation gewusst hätte. München 2020. S. 169 f.

24 https://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LDOM.NO

25 https://de.statista.com/statistik/daten/studie/246358/umfrage/anzahl-der-unternehmen-in-deutschland/

26 https://www.msci.com/documents/10199/149ed7bc-316e-4b4c-8ea4-43fcb5bd6523

27 »The Agony and the Ecstasy: The Risks and Rewards of a Concentrated Stock Position«, Eye on the Market, J.P. Morgan (2014). Abgerufen unter: https://www.chase.com/content/dam/privatebanking/en/mobile/documents/eotm/eotm_2014_09_02_agonyescstasy.pdf

28 Zu George Soros siehe: https://www.youtube.com/watch?v=oCaCrWzFPYY

29 R. P. Vallone, L. Ross und M. R. Lepper: »The Hostile Media Phenomenon: Biased Perception and Perceptions of Media Bias in Coverage of the Beirut Massacre«. I Journal of Personality and Social Psychology 49 (1985): S. 577–85.

30 J. F. Fitch und R. B. Caldiani: »Another Indirect Tactic of (Self-) Image Management Boosting«. In: Personality and Social Psychology Bulletin 15 (1989): S. 222–32.

31 Brian Arthur et al.: »Asset Pricing under Endogenous Expectations in an Artificial Stock Market« (Working Paper 96-12.093, Santa Fe Institute Economics Research Program, 1996).

32 zitiert in Diane Coyle: GDP. A Brief but Affectionate History. Princeton 2014. S. 10.

33 Rutger Bregman: Utopien für Realisten. Hamburg 2019. S. 113.

34 Diane Coyle: GDP. A Brief but Affectionate History. Princeton 2014. S. 25.

35 https://de.wikipedia.org/wiki/Die_blinden_M%C3%A4nner_und_der_Elefant

36 https://www.businessinsider.com/isaac-newton-lost-a-fortune-on-englands-hottest-stock-2016-1?r=DE&IR=T

37 https://de.wikipedia.org/wiki/Brownsche_Bewegung

38 https://www.nber.org/system/files/working_papers/w2538/w2538.pdf

39 https://www.aerztezeitung.de/Politik/Erste-Patientin-in-Grossbritannien-geimpft-415377.html

40 UBS Global Research, »COVID vaccine potential impacts, what’s priced? UBS Evidence Lab Deep Theme Explorer inside«, 19. August 2020

41 https://www.welt.de/print-welt/article503242/Spekulanten-brauchen-Hand-%20werkszeug.html

42 Fischer Black: »Noise«. In: The Journal of Finance Nr. 3, 1986, S. 529.

43 Gerd Gigerenzer: Risiko: Wie man die richtigen Entscheidungen trifft. München 2013. S. 46.

44 https://www.quarks.de/gesundheit/medizin/das-geheimnis-unseres-bauchgehirns/

45 T. D. Wilson et al.: »Introspecting About Reasons Can Reduce Post-Choice Satisfaction«, Personality and Social Psychology Bulletin 19: S. 331–39 (1993). Siehe auch: T. D. Wilson und J. W. Schooler, »Thinking Too Much: Introspective Can Reduce the Quality of Preferences and Decisions«, Journal of Personality and Social Psychology 60: S. 181–92 (1991).

46 C. N. DeWall und R. F. Baumeister »Alone but Feeling No Pain: Effects of Social Exclusion on Physical Pain Tolerance and Pain Threshold, Affective Forecasting, and Interpersonal Empathy«, Journal of Personality and Social Psychology.

47 Nigel Farndale »Magnus Carlsen: Grandmaster Flash«, Observer, 19. Oktober 2013.

48 https://www.cnbc.com/2020/06/25/money-psychology-expert-why-smart-people-make-more-bad-decisions-than-average-iq.html

49 Plato: Collected Dialogues, ed. E. Hamilton und H. Cairns. New York (Pantheon) 1961).

50 https://www.instagram.com/p/ByHiRhtjTw4/

51 Arne Dietrich: »Functional Neuroanatomy of Altered States of Consciousness«. In: Conscious Cognition, 12. Juni 2003, S. 231-256.

52 Gerd Gigerenzer: Risiko: Wie man die richtigen Entscheidungen trifft. München 2013. S. 68.

53 https://www.focus.de/familie/wissenstest/lernatlas/was-kinder-dauerhaft-erfolgreich-macht-die-kraft-des-willens_id_2429120.html

54 S. L. Beilock, B. I. Bertenthal, A. M. McCoy und T. H. Carr: »Haste does not always make waste: Expertise, direction of attention, and speed versus accuracy in performing sensorimotor skills«. In: Psychonomic Bulletin & Review 11 (2004), S. 373–379.

55 https://youtu.be/bN68Q1eudSw

56 https://www.gerd-kommer-invest.de/die-rendite-von-direktinvestments-in-wohnimmobilien-besser-verstehen/

57 Eichholtz, Piet M. A., A Long Run House Price Index: The Herengracht Index, 1628-1973. Abgerufen unter http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.598

58 Howard Marks: Mastering the Market Cycle, S. 175 f.

59 abgerufen unter: https://www.census.gov/construction/nrc/historical_data/index.html

60 Interview mit Dr. Andreas Beck: https://youtu.be/e4zmn83RiXM

61 https://www.tagblatt.ch/wirtschaft/dem-schnellen-tod-geweiht-ld.186962

62 https://www.msci.com/documents/10199/25465a5a-d52c-4bec-b5ed-a7b56eca8e0d

Kapitel 4: Risiko, Resilienz und der Zufall – oder unbesiegbar in einer Welt voller Ungewissheit

1 Andreas Büchter, Hans-Wolfgang Henn: Elementare Stochastik: Eine Einführung in die Mathematik der Daten und des Zufalls. Springer, Berlin Heidelberg 2005. S. 6 ff.

2 https://www.researchgate.net/publication/50869904_How_Unlucky_is_25-Sigma

3 J. E. Stiglitz: Im freien Fall. Vom Versagen der Märkte zur Neuordnung der Weltwirtschaft. München: Siedler, 2010, S. 309.

4 Zum Puzzle siehe: https://de.wikipedia.org/wiki/Equity_Premium_Puzzle

5 https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3550293#:~:text=Aswath%20Damodaran,-New%20York%20University&text=The%20equity%20risk%20premium%20is,risk%20premiums%20remains%20in%20practice.

6 H. Marks: Cycles. S. 113

7 https://www.researchgate.net/publication/256018894_Low_Risk_Stocks_Outperform_within_All_Observable_Markets_of_the_World

8 Zu den Daten von Pim van Vliet siehe: https://www.paradoxinvesting.com/data/

9 https://www.sueddeutsche.de/digital/beruehmte-fehlprognosen-computer-sind-nutzlos-1.935972

10 https://www.australiangeographic.com.au/topics/wildlife/2016/07/black-swan-the-impossible-bird/

11 https://books.google.de/books?id=klMKAQAAMAAJ&pg=PA25&dq=%22black+swan%22&hl=de&q=%22black%20swan%22&f=false#v=onepage&q=%22black%20swan%22&f=false

12 Nassim Nicholas Taleb: The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable (New York: Random House, 2007), xvii.

13 https://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/corona-krise-der-schnellste-boer-sencrash-aller-zeiten-a-2b6cde01-966d-4aa4-b7b9-90f2c4886415

14 https://www.nzz.ch/feuilleton/kein-schwarzer-schwan-nassim-taleb-ueber-die-corona-pandemie-ld.1548877

15 Dean Keith Simonton: »Popularity, Content, and Context in 37 Shakespeare Plays«, Poetics 15 (1986): S. 493–510.

16 Zu Shakespeare siehe: https://www.theaterverlag-cantus.de/autor/william-shakespeare/

17 https://www.bastiat.de/was-man-sieht-und-was-man-nicht-sieht/

18 https://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/2.2465/denkfehler-die-uns-geld-kosten-23-die-grosse-angst-vor-kleinen-risiken-11827622.html

19 David Nutt: Drugs Without the Hot Air. Cambridge 2012. S. 20.

20 https://www.spiegel.de/spiegel/risikoforscher-david-spiegelhalter-ueber-alltagsrisiken-und-micromorts-a-1155888.html

21 David Nutt: Drugs Without the Hot Air. Cambridge 2012. S. 1-30.

22 https://www.telegraph.co.uk/news/uknews/law-and-order/4537874/Ecstasy-no-more-dangerous-than-horse-riding.html

23 David Nutt: Drugs Without the Hot Air. Cambridge 2012. S. 20.

24 David Nutt: Drugs Without the Hot Air. Cambridge 2012. S. 20f.

25 https://www.theguardian.com/world/2011/sep/05/september-11-road-deaths

26 Peter L. Bernstein: Against the Gods, New York, 1996, S. 116.

27 http://www.goethezeitportal.de/index.php?id=6905

28 https://de.wikipedia.org/wiki/Mithridatisation

29 https://www.n-tv.de/wissen/Vorteil-fuer-Schmuddelkinder-article3352966.html

30 https://www.resilienz-akademie.com/sieben-saeulen-der-resilienz/

31 Helmut Lethen: Verhaltenslehren der Kälte. Frankfurt 1994. S. 50 ff.

32 H. Petroski: Success Through Failure: The Paradox of Design. Princeton. 2006. S. 95.

33 Andreas Beck (2018) »Ultrastabiles Portfolio«, FOCUS-MONEY 8/2019

34 https://de.wikipedia.org/wiki/George_Washington#Tod

35 K. E. Weick: »Drop Your Tools: An Allegory for Organizational Studies«. In: Administrative Science Quarterly 41, Nr. 2 (1996): S. 301–13.

36 https://www.handelszeitung.ch/unternehmen/finanzkrise-egal-wir-grunden

37 A. Griffin, R. L. Price und B. Vojak, Serial Innovators: How Individuals Create and Create and Deliver Breakthrough Innovations in Mature Firms (Stanford, CA: Stanford Business Books, 2012 [Kindle E-Book]).

38 https://youtu.be/G_dWMtyVtX8

39 Daniel Kahneman: Schnelles Denken, langsames Denken. München (Penguin) 2011. S. 274 f.

40 Richard Thaler und Shlomo Benartzi: »Myopic Loss Aversion and the Equity Risk Premium Puzzle«, in: Quarterly Journal of Economics 110, Nr. 1 (Februar 1995), 80.

41 Terrance Odean: »Do Investors Trade Too Much?«. In: American Economic Review (Dezember 1999).

42 Terrance Odean und Brad Barber: »Trading Is Hazardous To Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors«. In: Journal of Finance 55, Nr. 2 (April 2000).

43 C. A. Banyas: »Evolution and Phylogenetic History of the Frontal Lobes«, in: The Human Frontal Lobes, ed. B. L. Miller and J. L. Cummings New York (Guilford Press) 1999, S. 83-106.

44 https://www.geo.de/wissen/23805-rtkl-neurowissenschaft-eine-stange-durchschlug-seinen-schaedel-warum-der-fall-von

45 D. R. Weinberger et al.: »Neural Mechanisms of Future-Oriented Processes«, in: Haith et al., Development of Future Oriented Processes, S. 221-42.

46 M. A. Wheeler, D. T. Stuss und E. Tulving »Toward a General Theory of Episodic Memory: The Frontal Lobes and Autonoetic Consciousness«, Psychological Bulletin 121: S. 331-54 (1997).

47 A. K. MacLeod und M. L. Cropley: »Anxiety, Depression, and the Anticipation of Future Positive and Negative Experiences«. In: Journal of Abnormal Psychology 105: S. 286-89 (1996).

48 Peter Brugger, Christine Mohr, Peter Krummenacher und Helene Haker: »Dopamine, Paranormal Belief, and the Detection of Meaningful Stimuli«. In: Journal of Cognitive Neuroscience 22, Nr. 8, 2010: S. 1670-1681.

49 Michael Shermer: How We Believe New York (W. H. Freeman) 2000, S. 36.

50 Zum Rückschaufehler siehe: https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/hindsight-bias-53950

51 https://de.wikipedia.org/wiki/Coronavirus_(Comicfigur)

52 https://www.youtube.com/watch?v=dZyUWLW7kEI

53 D. Kahneman und G. Klein »Conditions for Intuitive Expertise: A Failure to Disagree«. In: American Psychologie 64, Nr. 6 (2009): S. 515– 26.

54 R. Hogarth, Educating Intuition (Chicago: University of Chicago Press, 2001).

55 https://de.wikipedia.org/wiki/Charles_Darwin

56 Francis Darwin (Hg.): The Autobiography of Charles Darwin (New York: Dover Publications, 1958).

57 FOCUS-MONEY, 32/2020, 29. Juli 2020, S. 61.

58 https://de.wikipedia.org/wiki/Ententest

59 J. Doyne Farmer: »Market Force, Ecology, and Evolution« (Working Paper, Version 4.1, Santa Fe Institute, 14. Februar 2000).

60 J. Doyne Farmer: »Market Force, Ecology, and Evolution« (Working Paper, Version 4.1, Santa Fe Institute, 14. Februar 2000), 1, S. 34.

Kapitel 5: Wie du dich in unsicheren Zeiten möglichst sicher bewegst

1 https://de.statista.com/statistik/daten/studie/609772/umfrage/erntemenge-von-kartoffeln-in-ausgewaehlten-laendern-weltweit/

2 https://www.businessinsider.com/15-google-interview-questions-that-used-to-make-geniuses-feel-dumb-2012-11?r=DE&IR=T

3 https://de.wikipedia.org/wiki/Fermi-Problem

4 Gerd Gigerenzer: Risiko: Wie man die richtigen Entscheidungen trifft. München 2013. S. 118 ff.

5 https://de.wikipedia.org/wiki/Pascalsche_Wette

6 https://de.wikipedia.org/wiki/Satz_von_Bayes

7 Phil Tetlock / Dan Gardner: Superforecasting: The Art & Science of Prediction. New York 2015. S. 66 ff.

8 Phil Tetlock / Dan Gardner: Superforecasting: The Art & Science of Prediction. New York 2015. S. 4.

9 https://de.wikipedia.org/wiki/Isaiah_Berlin#Berlin_als_Ideengeschichtler:_Aufkl%C3%A4rung_und_Wertpluralismus

10 A. B. Jena et al., »Mortality and Treatment Patterns Among Patients Hospitalized with Acute Cardiovascular Conditions During Dates of National Cardiology Meetings«, JAMA Internal Medicine 175, Nr. 2 (2015): S. 237–44. Siehe auch: R.F. Redberg, »Cardiac Patient Outcomes during National Cardiology Meetings«, JAMA Internal Medicine 175, Nr. 2 (2015): S. 245.

11 S. D. Levitt: »Heads or Tails: The Impact of a Coin Toss on Major Life Decisions and Subsequent Happiness«, NBER Working Paper Nr. 22487 (2016).

12 Dan Ariely, »Pluralistic Ignorance«. YouTube (abgerufen am 03.01.2021): https://www.youtube.com/watch?v=-9wHttUayMo

13 Zu Nate Silver siehe: https://fivethirtyeight.com/features/donald-trumps-six-stages-of-doom/

Kapitel 6: So wirst du finanziell unbesiegbar

1 Zur Kontroll-Illusion siehe: https://sz-magazin.sueddeutsche.de/leben/die-weltim-griff-83868

2 Paul Samuelson, zitiert nach Peter L. Bernstein: Capital Ideas: The Improbable Origins of Modern Wall Street (New York: The Free Press, 1992), S. 113.

3 Paul Samuelson, zitiert nach Peter L. Bernstein: Capital Ideas: The Improbable Origins of Modern Wall Street (New York: The Free Press, 1992), S. 37.

4 https://www.finanzen100.de/finanznachrichten/boerse/die-beste-aktie-des-jahrtau-sends-haette-ihnen-54-000-prozent-gewinn-gebracht_H1039569429_10622734/

5 https://www.watson.ch/digital/microsoft/207532210-5-beruehmte-zitate-ueber-die-zukunft-die-alle-frei-erfunden-sind

6 https://www.innosight.com/insight/creative-destruction/

7 »The Agony and the Ecstasy: The Risks and Rewards of a Concentrated Stock Position«, Eye on the Market, J.P. Morgan (2014). Abgerufen unter: https://www.chase.com/content/dam/privatebanking/en/mobile/documents/eotm/eotm_2014_09_02_agonyescstasy.pdf

8 https://www.ft.com/content/9a19f41e-1fb6-451f-b0eb-02decf331592

9 Sam L. Savage: The Flaw of Averages: Why We Underestimate Risk in the Face of Uncertainty. New York: John Wiley & Sons, 2009). S. 11.

10 https://de.wikipedia.org/wiki/Stephen_Jay_Gould

11 https://www.forbes.com/advisor/investing/bear-market-vs-bull-market/

12 https://www.macrotrends.net/2324/sp-500-historical-chart-data

13 https://www.spglobal.com/spdji/en/indices/equity/sp-500/#overview

14 https://www.youtube.com/watch?v=b5kvROK5g5Y

15 https://www.mercer.de/content/dam/mercer/attachments/europe/Germany/de-2017-will-the-dominance-of-us-equities-continue.pdf

16 https://www.msci.com/documents/10199/149ed7bc-316e-4b4c-8ea4-43fcb5bd6523

17 https://www.msci.com/documents/10199/8d97d244-4685-4200-a24c-3e2942e3adeb

18 https://www.ishares.com/de/privatanleger/de/produkte/251911/ishares-global-clean-energy-ucits-etf

19 M. L. Gick und K. J. Holyoak: »Analogical Problem Solving«. In: Cognitive Psychology 12 (1980): 306–55.

20 https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/first-principle-thinking-123085

21 https://medium.com/the-mission/elon-musks-3-step-first-principles-thinking-how-to-think-and-solve-difficult-problems-like-a-ba1e73a9f6c0

22 https://www.wired.com/1996/02/jobs-2/

23 James Burke: Connections. New York 1995. S. 3 ff.

24 https://www.gartner.com/en/research/methodologies/gartner-hype-cycle

25 https://www.golem.de/news/3d-gedruckte-siedlung-gemeinnuetziges-projekt-druckt-haeuser-in-mexiko-1912-145507.html

26 https://youtu.be/upd7FvymIOo

27 Zum Kompetenzkreis siehe: https://www.businessinsider.com/the-circle-of-competence-theory-2013-12?IR=T

28 Robert B. Zajonc: »Attitudinal Effects of Mere Exposure«. In: Journal of Personality and Social Psychology Monographs 9. 1968. S. 1-27.

29 Zu Aktien mit Burggraben siehe: https://www.vaneck.com/five-sources-of-moats/

30 C. Mayer: 100 Baggers: Stocks that Return 100-to-1 and How to Find Them. Baltimore, 2015. S. 77 ff.

31 https://de.finance.yahoo.com/quote/VEEV/key-statistics/

32 https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/VEEVA-SYSTEMS-INC-14551091/fundamentals/

33 https://www.comdirect.de/inf/aktien/detail/chart.html?REQUESTED_REDIRECT=STOCK&ID_NOTATION=9385862#fromDate=01.01.2019&timeSpan=range&to-Date=31.12.2019&e

34 Warren Buffett: Berkshire Hathaway 2000 Annual Report, 13.

35 Zur Gold-Wiesnbier-Ratio siehe: https://www.incrementum.li/journal/ozapft-is-das-gold-wiesnbier-ratio-2020/

36 https://www.gerd-kommer-invest.de/gold-als-investment/

37 M. Lochner: Was ich mit 20 Jahren gerne über Geld, Motivation, Erfolg gewusst hätte. München, 2020. S. 180.

38 A. Beck: Erfolgreich wissenschaftlich investieren. E-Book abrufbar unter: https://globalportfolio-one.com/

Kapitel 7: Das Timing deines Lebens – so findest du die ultimative Balance

1 S. Weart: »The Discovery of Global Warming«, abgerufen im Januar 2021 unter: history.aip.org/climate/cycles.htm

2 https://www.cnbc.com/2020/09/08/billionaire-warren-buffett-most-overlooked-fact-about-how-he-got-so-rich.html

3 https://www.marketwatch.com/story/from-6000-to-67-billion-warren-buffetts-wealth-through-the-ages-2015-08-17

4 E. Eich et al. »Memory for Pain: Relation Between Past and Present Pain Intensity«, Pain 23: S. 375–80 (1985).

5 https://www.spektrum.de/news/lieber-elektroschocks-als-nichtstun/1299049

6 Carol Dweck: Selbstbild. Wie unser Denken Erfolge oder Niederlagen bewirkt. München (Piper) 2017.

7 https://www.sciencedaily.com/releases/2003/01/030123073355.htm

8 N. Kornell und H. S. Terrace: »The Generation Effect in Monkeys«, Psychological Science 18, Nr. 8 (2007): S. 682–85.

9 H. P. Bahrick und E. Phelps: »Retention of Spanish Vocabulary over 8 Years«, Journal of Experimental Psychology: Learning, Memory and Cognition 13, Nr. 2 (1987): 344–49.

10 M. Syed: Das Black Box Prinzip. München. 2016.

11 Levitt in der Radiosendung »The Upside of Quitting« des Senders Freakonomics Radio vom 30. September 2011.

12 https://www.oprah.com/spirit/suzy-welchs-rule-of-10-10-10-decision-making-guide/all

13 E. Tulving: »Memory and Consciousness«, Canadian Psychology 26 (1985).

14 https://en.wikipedia.org/wiki/Ronald_Read_(philanthropist)

15 Srdja Popovic: Protest. Frankfurt am Main 2015. S. 15 ff.

16 Srdja Popovic: Protest. Frankfurt am Main 2015. S. 97.

17 Steve York: A Force More Powerful. Santa Monica Pictures/WETA. 1999.

18 https://de.wikipedia.org/wiki/Quintus_Fabius_Maximus_Verrucosus

19 W. Wallace: »Michelangelo: Separating Theory and Practice«, in Imitation, Representation and Printing in the Italian Renaissance, Hrsg. R.Eriksen und M. Malmanger (Pisa and Rome: Fabrizio Serra Editore, 2009).

20 https://de.wikipedia.org/wiki/Michelangelo

21 Haruki Murakami: Wovon ich rede, wenn ich vom Laufen rede. München 2010. S. 29 ff.

22 Phil Tetlock / Dan Gardner: Superforecasting: The Art & Science of Prediction. New York 2015. S. 69 ff.

23 Antic, A. (2007). Interview Roger Federer. Schlafen ist Luxus. Der Weltranglistenerste spricht im Tennis Magazin über seine heimliche Liebe zur Musik, vom Traum, in Rom und New York zu leben und über ein Leben nach dem Tennis. Tennismagazin, 7, S. 24- 27.

24 https://www.vermoegenmagazin.de/roger-federer-vermoegen-und-gehalt/

25 https://www.ted.com/talks/mihaly_csikszentmihalyi_flow_the_secret_to_happiness

26 https://www.beqom.com/blog/jfk-and-the-janitor

27 Wrzesniewski, A., & Dutton, J. E. (2001) »Crafting a job: Revisioning employees as active crafters of their work«. In: Academy of Management Review, 26(2), 179-201.

28 https://en.wikipedia.org/wiki/Ronald_Read_(philanthropist)

29 https://de.wikipedia.org/wiki/Karen_Horney#Horneys_Sp%C3%A4twerk

30 Judson Brewer et al., »Meditation Experience Is Associated with Difference in Default Mode Network Activity and Connectivity«, PNAS 108, Nr. 50 (13. Dezember 2011): 20254-20259.

31 https://creditreform-magazin.de/leben/gesundheit/die-kraft-der-meditation/

32 »Brief Meditative Exercise Helps Cognition«, Science Daily, 19. April 2010, https://www.sciencedaily.com/releases/2010/04/100414184220.htm.

33 Joe Pinsker »Corporations’ Newest Productivity Hack: Meditation«, Atlantic, 10. März 2015.

34 https://www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC3397790/

35 Alan T. Piper: »Sleep Duration and Life Satisfaction«. In: International Review of Economics 63, 312 ff. 2016. Und Ting-Fan Zhi et al.: »Associations of Sleep Duration and Sleep Quality With Life Satisfaction in Elderly Chinese: The Mediating Role of Depression«. In: Archives of Gerontology and Geriatrics 65, S. 216. 2016.

36 Matthew Walker: Das große Buch vom Schlaf. München 2018. S. 1 – 45.

Epilog

1 B. Fredrickson: The broaden-and-build theory of positive emotions, Department of Psychology, University of Michigan, 2004. Abgerufen unter: https://www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC1693418/pdf/15347528.pdf

2 https://investor-relations.lufthansagroup.com/de/fakten-zum-unternehmen/flotte.html

KAPITEL 1

FEAR & GREED

Angst

Trump hat Corona – ich bin mir sicher«, schreibt mir Sherlock per iMessage, »wir müssen jetzt sofort noch härter shorten!«

Eigentlich habe ich gerade andere Probleme. Es ist Freitagabend, 13. März 2020, und das Datum allein passt schon zur Corona-Situation, die sich immer weiter zuspitzt. Aber es kommt noch besser. Ich stecke gerade mitten im Umzug mit meiner Freundin. Meine alte Single-Wohnung im Franzosenviertel in München ist bereits gekündigt, ausgeräumt und frisch gestrichen. Und jetzt ziehen wir um nach Sendling in die erste gemeinsame Wohnung – mitten im Chaos. Der Corona-Lockdown steht kurz bevor, wenige Tage später sollte Bundeskanzlerin Angela Merkel den Stillstand für das ganze Land beschließen. Es muss also schnell gehen. Am Vorabend habe ich bis tief in die Nacht Kisten in den dritten Stock geschleppt – eine Altbauwohnung ohne Aufzug! Und am nächsten Tag haben wir in der Wohnung viele Klamotten, Bücher und eine Katze, aber noch nicht mal einen Kleiderschrank, weder ein Bett oder eine Couch noch einen Kühlschrank oder WLAN. Wir wollen die Wohnung komplett neu einrichten. Also liege ich auf der neuen Matratze, die noch nackt auf dem Boden im Schlafzimmer liegt, und schaue alle fünf Minuten auf die Börsenkurse. Normalerweise halte ich das für irrational, aber in diesen Stunden packt mich die Angst.

Corona ist neu.

Corona ist anders.

Corona erwischt uns auf dem falschen Fuß.

Der Deutsche Aktienindex (DAX) wird an diesem Freitagabend offiziell mit 9.232,08 Punkten schließen. Aber nachbörslich wackeln die Kurse weiter. Sämtliche Indizes blinken rot. In den USA hat die Börse gerade erst eröffnet, es könnte also noch gehörig scheppern, wenn in Deutschland schon die Lichter ausgehen. Die Frage der Stunde lautet: Wie tief können die Kurse noch fallen? Ich bin schon seit einigen Tagen short, spekuliere also auf fallende Kurse, weil ich das Risiko und die Bedeutung des Virus in diesen Tagen nicht ansatzweise einschätzen kann.

Ich fürchte mich vor der kognitiven Dissonanz. Wir blenden gerne Dinge aus, die nicht in unser Weltbild passen. Und ein Virus, das die Welt lahmlegt, passt mir natürlich auch nicht ins Weltbild. Deswegen galt in den Tagen vor dem Crash folgende Hypothese: Im Zweifel wird ein solches Virus keine Katastrophe sein. Der Vergleich mit SARS drängte sich im Februar auf, als die Kurse ins Rutschen kamen. SARS hielt die Welt Anfang des Jahrtausends in Atem, und das Virus hatte ebenfalls seinen Ursprung in China. Ich wühle mich sofort durch Statistiken zu sämtlichen Pandemien und Krankheiten und wie sie sich auf die Börse ausgewirkt haben: Ebola, SARS, Zika und Co. Das verblüffende Ergebnis: Praktisch keine Krankheit zwang die Börse in die Knie.¹ Im Gegenteil: Sechs Monate nach dem Ausbruch von SARS (im November 2002) war die Börse schon wieder obenauf.

Doch kurzfristig überschlagen sich in diesen Tagen die Ereignisse an der Börse, und viele Anleger packt die Angst. Ich interviewe für den YouTube-Kanal Mission Money, bei dem ich als Moderator vor der Kamera stehe, Experten vor Ort in China. Wir wollen alle wissen, wie schlimm das Virus uns treffen könnte. Aber wir sind alle keine Virologen. Es fällt immer wieder der Vergleich zu SARS, aber einfach in den Rückspiegel zu schauen und auf einen ähnlichen Verlauf zu hoffen, erscheint mir als einziges Szenario immer naiver. Spätestens seit das Virus Anfang Februar nach Deutschland gelangt ist, spüre ich ein unangenehmes Gefühl in der Magengrube und denke an Voltaire: »Zweifel sind unbequem, aber Gewissheiten sind absurd.«

Als ich auf der Matratze liege, suche ich ein neues Hebelzertifikat auf fallende Kurse beim S&P 500 bei Lang & Schwarz raus – und kaufe es. Ich will mich in den nächsten Stunden entspannen und nicht ständig das Gefühl des freien Falls in meiner Magengrube spüren, denn wir sind auf dem Sprung zu einem griechischen Restaurant ums Eck. Eine Viertelstunde später beiße ich in ein perfektes Rinder-Steak, medium rare, griechische Musik dröhnt in meinen Ohren, es riecht nach Gyros und Metaxa. Aber ich habe fast nur Augen für mein iPhone. Der S&P 500 fällt weiter, mein Put ist schon wieder im Plus. Aber freuen kann ich mich darüber nicht. Ich schreibe Sherlock und versuche ihn zu beruhigen. Und dann fällt mir ein, dass er die Sache von Anfang an ernst genommen hat. Bereits Mitte Januar hatte er mir als nachträgliches Weihnachtsgeschenk eine hellblaue Maske von Drägerwerk überreicht. Damals hatte ich es noch belächelt, weil wir uns gegenseitig immer Spaß-Geschenke machen. Aber in diesen Sekunden wird mir klar, dass doch alles anders sein könnte. Ich weiß in diesem Moment nicht mehr, was rational, emotional und was dissonant ist. Ich weiß nur, dass ich mich mit einer Absicherung fürs Depot sehr wohl fühle, wenn selbst Sherlock die Fassung verliert.

Bei Mission Money veröffentlichen wir am folgenden Samstag, 14.03.2020, in unserem wöchentlichen Format »Mission5« ein Video mit folgendem Titel: »Börsenbeben und Krisen-Angst: Warum ich SHORT bin«. Normalerweise halte ich nichts von Timing, aber ich rechne in diesen Minuten mit dem Schlimmsten. Mir gehen auf einmal nur noch katastrophale Szenarien durch den Kopf:

• Was passiert, wenn Millionen Menschen sterben? (Die Todesfälle steigen in diesen Tagen massiv an, und der Vergleich zu SARS könnte sehr schnell hinken. Damals sind »nur« 774 Menschen gestorben.)
• Was passiert, wenn Politiker wie Donald Trump oder Angela Merkel wirklich an Corona erkranken oder gar sterben?

Corona ist neu.

Corona ist anders.

Trotzdem weiß ich eine Sache sicher: Ich werde keine einzige Aktie verkaufen. Denn der größte Fehler ist immer wieder, panisch zu werden, wenn es schon zu spät ist, und dann Verluste zu realisieren. An Gewinnmitnahmen ist noch niemand gestorben, aber tödlich wäre es, gute Aktien mit einem Verlust von 20 Prozent zu verkaufen, die nur wegen einer Krise in einen Strudel aus Angst gezogen werden – um sie dann später wieder teurer zurückzukaufen, wenn sich die Lage beruhigt hat. Diese Unsicherheit muss man aushalten. Man muss gerade dann riskieren, wenn das Blut in den Straßen fließt. Nachgekauft habe ich bereits, aber nur kleine Positionen. Ich will mein restliches Pulver noch trocken halten.

Tatsächlich sollte der DAX in den kommenden Tagen noch weiter fallen, aber das Armageddon bleibt aus. Exakt sechs Tage später werde ich in den Vorwärtsgang schalten und alles richtig machen. Wie ich es mit Strategie, Mut und etwas Glück geschafft habe, den Crash ins Positive zu drehen, erkläre ich dir ab dem dritten Kapitel des Buches. Aber bleiben wir noch bei den Emotionen, die mich für wenige Tage im Griff hatten. Denn genau darum soll es auf den nächsten Seiten gehen: Wie beeinflussen Emotionen unseren Erfolg mit Geld? Warum sind wir immer wieder anfällig für Angst und Gier? Diese Frage trieb auch den amerikanischen Starinvestor Barry Ritholtz um, bis er 2008 eine Entdeckung machte und verstand, wie die Börsen im Abschwung ticken. Er kam zu folgender Erkenntnis: An der Börse Geld zu verlieren, das fühlt sich an wie trauern.² Spannend ist dabei die Frage, was sich bei Investoren während des Crashes im Kopf abspielt – und welche Parallelen lassen sich zu den fünf Trauerphasen der Sterbeforscher ziehen?

1. Leugnen
2. Zorn
3. Feilschen
4. Depression
5. Akzeptieren

Den typischen Verlauf anhand eines Aktienkurses könnte man so darstellen (inspiriert vom DAX-Verlauf zwischen 2000 und 2003):

Am Vergleich mit den Sterbephasen scheint etwas dran zu sein. Gerade unerfahrene Anleger verfallen in Euphorie und leugnen gerne, dass die Party jemals enden wird. Dieses Mal könnte doch alles anders sein. Die kognitive Dissonanz droht jedem, wenn ein Ereignis auftritt, das einem nicht in den Kram passt. Bei Corona war der typische Reflex eben, es mit SARS zu vergleichen – ein neues Virus aus China einfach mit dem letzten aus China gleichzusetzen. Im Nachgang lässt sich festhalten, dass viele die Auswirkungen zu Beginn unterschätzt haben.

In der zweiten Phase dann soll typischerweise der Zorn übernehmen. Anleger verkaufen in Panik und schimpfen auf die Regierung, die Notenbanken, und in Sachen Corona traf der Zorn auch das Ursprungsland des Virus: China. Spätestens wenn man zornig wird, weil die Kurse fallen, sollte man sich hinterfragen und versuchen, die Emotionen zu kontrollieren und sich auf die Ratio zu konzentrieren. Denn auf wen sollte man sauer sein? Sauer kann man höchstens auf sich selbst sein, wenn man sich für eine Sache keinen Plan gemacht hat, die an der Börse nun mal immer wieder vorkommen wird: fallende Kurse. Der Zorn kann in dieser Phase sehr gefährlich werden. Manche Investoren verkaufen aus Frust und begehen damit einen großen Fehler. Deswegen sind Strategie und Money Management so wichtig. Den konkreten Fahrplan für einen Crash zeige ich dir im dritten Kapitel.

In der dritten Phase verhandeln oder feilschen die Anleger typischerweise. Sie lassen die Märkte für einige Tage plötzlich heftig steigen, weil sie günstige Einstiegsgelegenheiten sehen. Eine wichtige Beobachtung für Börsenneulinge: Crash heißt nicht, dass Aktien von heute auf morgen ins Bodenlose fallen. Das Feilschen trifft es sehr gut, denn heftige Gegenbewegungen sind typisch für einen Crash. Die Kurse können an einem Tag um zehn Prozent stürzen und am nächsten Tag wieder um 20 Prozent steigen. Es geht zu wie bei einer Achterbahnfahrt, und immer wieder schimmert die Hoffnung in den Augen der Investoren. Aber es droht dann oft die Depression, wenn die Kurse einfach immer wieder nach unten donnern und keine Ruhe einkehren will. Erst nach dieser Phase können Anleger üblicherweise mit dem Markt ins Reine kommen und den Absturz schlussendlich akzeptieren.

Die Macht des Negativen –
oder: Schreib deine eigene Geldgeschichte

Die Händler rennen durch die Gänge, und ich höre einen Satz, der sich in meine Erinnerung brennt: »So schlimm war es noch nie!«

Im August 2007 stehe ich mit 20 Jahren als Grünschnabel mitten in einer großen Münchner Bank und weiß nicht genau, was los ist. Aber ich weiß, dass es ein Problem gibt. In diesen Tagen zieht die Finanzkrise auf, die später das Bankensystem erschüttern und Aktien in den Keller schicken sollte. Das richtige Beben sollte erst im Januar 2008 beginnen. Der DAX stürzt binnen elf Monaten um knapp 50 Prozent ab. Aber ich spüre das Vorbeben schon Monate früher und stecke mittendrin – auch mit meinem Geld. Ich hatte ursprünglich zwei Fonds in meinem Depot, die ich extra verkaufte, um Platz für die ultimative Aktien-Offensive im Jahr 2007 zu machen. Aus meinem Depot flog ein Fonds auf das »Euroland« (WKN: 975791) und ein Bio-Pharma-Fonds (WKN: 921556) von Union Investment. Ersetzt hatte ich sie durch einen Wasserfonds (WKN: 763763) und einen Zukunftsfonds (WKN: 515246). Davon versprach ich mir in den kommenden Monaten den großen Reibach. Und dann das: Kaum hatte ich die zwei Fonds gekauft, waren sie schon dick im Minus. Die Verluste hielten sich mit 15 Prozent aber noch in Grenzen. Deswegen rannte ich in der Mittagspause panisch aus der Bank, und in meinem Kopf hörte ich immer wieder einen Satz: »So schlimm war es noch nie!« Das sind jene Momente, wenn die Biochemie in unserem Körper auf Hochtouren schaltet: Es wird Adrenalin ausgeschüttet.

Das Herz schlägt schneller.

Wir wollen nur noch fliehen.

Und genau diesen Instinkt spüre ich in diesem Moment. Ich fühle mich, als würde ich in einem Strudel stecken und ertrinken.

Ich muss da raus.

Also zücke ich mein Handy und rufe bei der Sparda-Bank an. Ich kann es kaum erwarten, bis sich jemand meldet und ich endlich sagen kann, dass ich alles verkaufen will.

Wenn ich mich an außergewöhnliche Börsentage erinnere, dann kommen mir zuerst die schlechten Tage in den Sinn.

Die Macht des Negativen.

Im Kopf scheinen sich die Ausnahmefälle einzubrennen und alles zu überschatten. Aber wird das der Realität gerecht? Tatsächlich befinden sich die Märkte seit 2001 nur in 5 Prozent der Zeit in sogenanntem Stress. 5 Prozent der Zeit verbringen sie damit, sich zu erholen. Der Stress ist zwar noch zu spüren, aber er nimmt ab. In 90 Prozent der Zeit läuft alles normal ab.³ In unserer Erinnerung sind natürlich die 90 Prozent der normalen Zeit nicht präsent. Warum sollte man sich auch an Tage erinnern, an denen nichts passiert ist? Die negativen Erlebnisse brennen sich dagegen mehr ein, denn nichts fürchten wir mehr als Verluste. Nobelpreisträger Daniel Kahneman hat herausgefunden, dass Verluste doppelt so schmerzvoll für uns sind wie Gewinne im Gegenzug erfreulich!⁴ Angst ist aber kein guter Berater, denn du solltest immer investiert sein. Teilweise entscheiden nur die zehn besten Börsentage in einem Jahr über signifikante Kursgewinne.⁵ Und wer soll im Voraus wissen, welche die goldenen Tage in einem Jahr sind?

Unser Augenmerk liegt oft darauf, mögliche Verluste zu umschiffen, weil sie uns Angst machen und wir ein falsches Verständnis von Risiko haben. Dabei riskieren wir für unsere kurzfristigen Emotionen den langfristigen Erfolg. Denn was wäre passiert, wenn ich die Fonds einfach gehalten hätte, statt panisch zu verkaufen? Obwohl ich sie zu einem katastrophalen Zeitpunkt kaufte, wäre ich nur wenige Jahre später bereits dick im Plus gewesen.

Im Juli 2020 stehe ich mit Sherlock vor dem Guggenheim-Museum in Bilbao. Das Corona-Virus wütet rund um die Welt und hat Länder wie Spanien hart getroffen. Deswegen tragen wir auch im Freien eine Maske und müssen uns die Hände desinfizieren, bevor wir das Museum überhaupt betreten dürfen. Dann zielt ein Sicherheitsmitarbeiter mit einem Fiebermessgerät auf unsere Stirn. Das Ergebnis: 36 Grad. Also stehen wir zehn Sekunden später an der Kasse, um Tickets zu kaufen. Doch Sherlock wird auf einmal blass, als er auf sein iPhone schaut.

»Unser Flug ist weg!«, schreit er.

Eigentlich sollte der Besuch im Museum die letzte Amtshandlung sein, bevor wir zum Flughafen fahren und zurück nach München fliegen. Aber die Pandemie traf auch den Flugplan der Lufthansa. Unser Flug war drei Stunden vor dem Boarding einfach ersatzlos gestrichen worden. Während wir auf einer Bank im Museum sitzen und auf den Fluss draußen schauen, der sich durch Bilbao schlängelt, versuche ich rational zu denken. Das Problem: Es gibt an diesem Tag keine Flüge mehr und am nächsten Tag erst wieder am Nachmittag. Ob die Strecke während der Pandemie vielleicht noch ganz eingestellt wird, ist eine andere Frage. Egal, ich muss am nächsten Vormittag in München sein, weil ein wichtiger Drehtermin ansteht. Deswegen gibt es nur eine Lösung: schnell handeln und die Kontrolle zurückerlangen. Wir buchen sofort einen Flug nach Madrid in drei Stunden. Von der Hauptstadt aus soll es dann am kommenden Morgen zurück nach München gehen.