[1]

Hinweis zum Urheberrecht

Schäffer-Poeschel Verlag für Wirtschaft - Steuern - Recht GmbH

[5]Vorwort

Der Klimawandel verändert unsere Lebenswelten so tiefgreifend wie vermutlich kaum eine andere Entwicklung seit der industriellen Revolution. Die ökonomischen, ökologischen und sozialen Effekte sind fast überall und jederzeit zu spüren. Den steigenden CO2-Emissionen werden schmelzende Gletscher, steigende Meeresspiegel, Migrationsbewegungen und Pandemien zugeschrieben. Dieser radikale und rapide Wandel unser Lebenswirklichkeiten fordert die Wirtschaft als Ganzes und Banken im Besonderen heraus.

Der klimatische Wandel birgt ungeahnte Chancen: eine effizientere und effektivere Nutzung knapper Umweltressourcen, innovative Produkte und Dienstleistungen sowie eine breitere gesellschaftliche Partizipation. Den Banken fällt bei diesen fundamentalen Umstrukturierungen eine besondere Rolle zu. Als Finanzintermediär müssen sie die klimabedingten Chancen und Risiken für die Kapitalbereitstellung identifizieren, steuern und überwachen. Als Akteure eines aufsichtlich regulierten Systems obliegt ihnen die Pflicht, in ihrem Handeln verantwortungsbewusst gegenüber den sich ändernden Bedürfnissen ihrer Kunden aufzutreten und gleichzeitig die Stabilität des Finanzmarktsystems durch das Einhalten regulatorischer Vorgaben nicht zu gefährden.

Vor dem Hintergrund einer über 20 Jahre dauernden beruflichen Beschäftigung mit unterschiedlichsten Fragen der Bankenaufsicht, des Risikomanagements und gesamtbanksteuerungsrelevanten Aspekten haben die Autoren mit aufmerksamer Spannung die regulatorischen Entwicklungen zu klimabezogenen Regulierungsansätzen verfolgt. Die Granularität nationaler, europäischer und internationaler Initiativen zu Governance, Strategie, Risiko und Steuerung erlaubt es nun, konkrete Handlungsoptionen für Banken aufzuzeigen. Vorbei ist damit die Zeit, da das Thema Sustainable Finance mit den Worten abgetan werden konnte: »Banken haben keine Schornsteine und daher keine Emissionen.« Vieles hat sich in den letzten Jahren getan.

Wir danken den vielen, die uns in den vergangenen Jahren mit kritischen Anmerkungen und Kommentaren dazu angespornt haben, die Argumente immer tiefer zu durchdringen, um Antworten zu finden, die belegen, dass eine frühzeitige Beschäftigung mit den klimatischen Veränderungen für Banken mehr Chancen als Risiken birgt.

Unser besonderer Dank gilt dabei unseren Kindern. Mit unvoreingenommener Neugier stellen sie Fragen, die uns zeigen, dass der Klimawandel ein komplexes Thema ist, auf das es nicht die eine Antwort gibt. Vielmehr kommt es darauf an, den Umbau der Wirtschafts- und Sozialstrukturen in einer ausgewogenen Balance der drei Dimensionen Environment, Social und Governance anzugehen.

Robert E. Bopp

Max Weber

März 2020

[9]Abkürzungsverzeichnis

$M	Million U.S.-Dollar
2 °C	2 °Celsius
ASC	Accounting Standards Codification
BaFin	Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
BAIT	Bankaufsichtliche Anforderungen an die IT
BCBS	Basel Committee for Banking Supervision
CDP	Carbon Disclosure Project
CDSB	Climate Disclosure Standards Board
CO2	Carbon dioxide
CO2e	Carbon dioxide equivalent
CR	Cash Ratio
CRD	Capital Requirement Directive
CRR	Capital Requirements Regulation
CSR	Corporate Social Responsibility
EBA	European Banking Authority
ECB	European Central Bank
EDTF	Enhanced Disclosure Task Force
EEG	Gesetz zum Ausbau erneuerbarer Energien
EIOPA	European Insurance and Occupational Pensions Authority
ESG	Environment, Social, Governance
ESMA	European Securities and Markets Authority
EU	European Union
EU-Aktionsplan	EU-Aktionsplan: Finanzierung nachhaltigen Wachstums
EZB	Europäische Zentralbank
FASB	Financial Accounting Standards Board
FSB	Financial Stability Board
FTE	Full Time Equivalent
G20	Group of 20
GHG	Greenhouse gas
GICS	Global Industry Classification Standard
GRI	Global Reporting Initiative
IAO	Internationale Arbeitsorganisation
IAS	International Accounting Standard
IASB	International Accounting Standards Board
ICAAP	Internal Capital Adequacy Process
IEA	International Energy Agency
IIRC	International Integrated Reporting Council
ILAAP	Internal Liquidity Adequacy Process
ILO	International Labour Organization
IOS	International Organization for Standardization
[10]IOSCO	International Organization of Securities Commissions
IPCC	Intergovernmental Panel on Climate Change
IT	Informationstechnologie
KWG	Kreditwesengesetz
kWh	Kilowattstunde
LGD	Loss Given Default
MaRisk	Mindestanforderungen an das Risikomanagement
NGFS	Network for Greening the Financial System
NGO	Non-Governmental Organization
OECD	Organization for Economic Co-operation and Development
OpRisk	Operational Risk
PACTA	Paris Agreement Capital Transition Assessment
PD	Probability of Default
PRA	Prudential Regulation Authority
PRB	Principles for Responsible Banking
PRI	Principles for Responsible Investment
RAROC	Risk Adjusted Return on Capital
RoI	Return on Investment
RTF	Risikotragfähigkeit
SASB	Sustainability Accounting Standards Board
SDG	Sustainable Development Goals
SREP	Supervisory Review Evaluation Process
SSM	Single Supervisory Mechanism
TCFD	Task Force on Climate-related Financial Disclosures
TEG	Technical Expert Group
THG	Treibhausgas
TPI	The Transition Pathway Initiative
UN	United Nations
UNEP	United Nations Environment Program
UNEP FI	United Nations Environment Program Finance Initiative
UV	Ultraviolett
WC	Working Capital
WRI	World Resources Institute

[11]Abbildungsverzeichnis

Abb. 2.1:	FSB-TCFD-Ansatz – transitorische/physische Risiken
Abb. 2.2:	FSB-TCFD-Ansatz – transitorische Risiken
Abb. 2.3:	FSB-TCFD-Ansatz – transitorische Risiken/Politik und Gesetz
Abb. 2.4:	FSB-TCFD-Ansatz – transitorische Risiken/Technologie
Abb. 2.5:	FSB-TCFD-Ansatz – transitorische Risiken/Markt
Abb. 2.6:	FSB-TCFD-Ansatz – transitorische Risiken/Reputation
Abb. 2.7:	FSB-TCFD-Ansatz – physische Risiken
Abb. 2.8:	FSB-TCFD-Ansatz – physische Risiken/akut
Abb. 2.9:	FSB-TCFD-Ansatz – physische Risiken/chronisch
Abb. 2.10:	FSB-TCFD-Ansatz – Chancen
Abb. 2.11:	FSB-TCFD-Ansatz – klimabedingte Chancen
Abb. 2.12:	FSB-TCFD-Ansatz – klimabedingte Chancen/Ressourceneffizienz
Abb. 2.13:	FSB-TCFD-Ansatz – klimabedingte Chancen/Energiequellen
Abb. 2.14:	FSB-TCFD-Ansatz – klimabedingte Chancen/Produktion und Dienstleistung
Abb. 2.15:	FSB-TCFD-Ansatz – klimabedingte Chancen/neue Märkte
Abb. 2.16:	FSB-TCFD-Ansatz – klimabedingte Chancen/Belastbarkeit
Abb. 2.17:	Wirkungszusammenhänge – physische und transitorische Risiken
Abb. 2.18:	Wirkungszusammenhänge bei physischen Risiken
Abb. 2.19:	Wirkungszusammenhänge bei transitorischen Risiken
Abb. 3.1:	Principles for Responsible Banking
Abb. 3.2:	Die Empfehlungen des NGFS
Abb. 3.3:	Bank- und wertpapieraufsichtliche Maßnahmen auf der Basis des EU-Aktionsplans
Abb. 3.4:	Der Supervisory Review Evaluation Process der EBA
Abb. 3.5:	Integration der ESG-Risiken in das SREP-Rahmenmodell
Abb. 4.1:	Kernelemente der Offenlegungsempfehlungen zu klimabezogenen Finanzangaben
Abb. 4.2:	Empfehlungen und Leitlinien
Abb. 4.3:	Kategorien des Handlungsbedarfs
Abb. 4.4:	Aufgaben und Handlungsfelder auf Vorstandsebene ‒ exemplarisch
Abb. 4.5:	Wirkung klimabedingter Veränderungen – funktionale Betrachtung
Abb. 4.6:	ESG erfordert das transparente Management klimabedingter Risiken

[13]Tabellenverzeichnis

Tab. 1:	Umwelt- und klimabedingte Risiken
Tab. 2:	Die 11 Handlungsempfehlungen der FSB-TCFD
Tab. 3:	FSB-TCFD Recommendations: Governance
Tab. 4:	FSB-TCFD Recommendations: Strategy
Tab. 5:	FSB-TCFD Recommendations: Risk Management
Tab. 6:	FSB-TCFD Recommendations: Metrics and Targets

[15]1 Einleitung – Bedeutung des Klimawandels für die Finanzindustrie

Im Januar 2020 fand das 50. Weltwirtschaftsforum in Davos unter dem Motto »Stakeholder for a Cohesive and Sustainable World« statt. Bestimmende Themen des Forums waren der Umgang mit dem Klimawandel und das Streben hin zu einer nachhaltigeren, sozial gerechteren Arbeitswelt. Diese Schwerpunktsetzung trägt der politischen und gesellschaftlichen Diskussion der vergangenen Monate Rechnung, die sich z. B. in den Bemühungen um strengere Klimaschutzgesetze, in dem von der neuen EU-Kommission vorgestellten »Green Deal«, in den »Fridaysfor-Future«-Demonstrationen oder in der »Initiative Lieferkettengesetz« zeigt. Ergänzt wird die Diskussion um wissenschaftliche Veröffentlichungen wie z. B. den Special Report on Global Warming of 1,5 °C des Weltklimarats1. Gemeinsame Grundlage der Diskussionen und Aktivitäten sind die 17 Ziele für eine nachhaltige Entwicklung (Sustainable Development Goals), die im Mittelpunkt der UN-Agenda 2030 stehen und die 2020 überprüft werden sollen, sowie die Verpflichtungen der Staatengemeinschaft aus dem Pariser Klimaschutzabkommen vom Dezember 2015, die Erderwärmung auf deutlich weniger als 2 °C zu begrenzen. Die Erreichung dieser Ziele setzt einen Umbau der heute bekannten Strukturen in Wirtschaft und Gesellschaft hin zu einer CO2-neutralen, kreislaufbasierten und ressourcenschonenden Wirtschaft voraus. Das Ziel der Begrenzung der Erderwärmung auf maximal 2 °C bis 2050, bezogen auf die vorindustrielle Zeit2, erfordert eine drastische Reduktion der CO2-Emissionen über alle Lebens- und Wirtschaftsbereiche hinweg3. Einige Bereiche, wie bspw. Transport und Energie, werden größere Veränderungen erfahren als andere Bereiche. Zudem werden durch künstliche Intelligenz getriebene Innovationen zu Umbrüchen in der Struktur der Realwirtschaft führen.

Im März 2018 hat die EU-Kommission den Aktionsplan: Finanzierung nachhaltigen Wachstums (im Folgenden: EU-Aktionsplan) vorgelegt. Dieser enthält zehn Maßnahmen, die sich primär an die Finanzindustrie richten und insbesondere dazu dienen sollen, die Kapitalflüsse auf nachhaltige Investitionen umzulenken, um ein nachhaltiges und integratives Wachstum zu erreichen. Um die Klimaziele bis 2030 zu verwirklichen, wird nach Berechnungen der EU jährlich ein Investitionsvolumen von 180–250 Mrd. Euro benötigt. Banken und anderen Finanzmarktakteuren kommt bei der Aufbringung und Bereitstellung dieser Mittel und damit der Finanzierung des Umbaus der Wirtschaftsstrukturen aufgrund ihrer Funktionen als Finanzintermediäre, [16]Kapitalsammelstellen und Geber von Risikokapital eine herausragende Rolle zu. Damit Banken dieser Rolle gerecht werden können, bedarf es klarer Regeln und Rahmenbedingungen, z. B. hinsichtlich der Klassifizierung von Wirtschaftsaktivitäten als nachhaltig/nicht nachhaltig oder hinsichtlich Transparenz- und Offenlegungsanforderungen gegenüber den Endkunden der Banken, damit diese entsprechend ihren ESG-Präferenzen bewusste Anlageentscheidungen treffen können. Damit Banken und andere Finanzmarktakteure selbst gegen Risiken aus dem Klimawandel gewappnet sind, enthält der EU-Aktionsplan zudem Maßnahmen, die auf eine Berücksichtigung dieser Risiken im Risikomanagement und in den prudenziellen Aufsichtsvorschriften zielen.

Mit dem EU-Aktionsplan soll insgesamt ein Finanzwesen für eine nachhaltigere Welt geschaffen werden. Zum einen sollen Banken und andere Finanzmarktakteure den erforderlichen Umbau der Wirtschaft hin zu einer ressourcenschonenden, CO2-neutralen Kreislaufwirtschaft in ihren jeweiligen Funktionen als Intermediär oder Risikokapitalgeber unterstützen. Zum anderen müssen sie die mit dem Klimawandel und anderen Nachhaltigkeitsaspekten einhergehenden Risiken und Chancen in ihren Strategien, ihrer Governance, ihren Prozessen, Verfahren und Methoden und ihren Regelwerken abbilden. Gleichzeitig muss die Aufsicht ihre Normen anpassen, um die Funktionsfähigkeit des Finanzsystems auch in Zukunft unter Berücksichtigung der Risiken aus dem Klimawandel zu gewährleisten4. Die Maßnahmen des EU-Aktionsplans sollen dann zu einem nachhaltigen Finanzwesen (Sustainable Finance) führen.

Dass es staatlicher Eingriffe bedarf, um den durch menschliches Handeln verursachten Klimawandel aufzuhalten bzw. dessen Folgen zu begrenzen, hat bereits Marc Carney5 2015 in seiner Rede »Breaking the Tragedy of the Horizon« bei dem Versicherungskonzern Lloyds in London betont. Er stellte dabei heraus, dass es für die gegenwärtige Generation im Grunde kaum einen Anreiz gäbe, die Kosten des Klimawandels nicht auf die nächste Generation zu verschieben. Er begründete dies mit den unterschiedlichen Zeithorizonten. Die Folgen des Klimawandels sind zwar bereits spürbar, dramatisch werden sie jedoch erst in den nächsten 10–20 Jahren und später sein. Die üblichen Planungszyklen für die Verantwortlichen in Wirtschaft, Politik und Gesellschaft sind hingegen eher kurzfristig orientiert, sei es aufgrund der Mandatierung für politische Aufgaben, die Bestellung in Institutionen oder die Verantwortung für Business-Pläne. Selten werden hier Verantwortlichkeiten oder Planungen über mehr als drei bis fünf Jahre zugrunde gelegt6. Neben dem zeitlichen Auseinanderfallen von Verursachung und Wirkung kommt als weitere Herausforderung hinzu, dass die Auswirkungen klimaschädlichen Verhaltens nicht lokal begrenzt sind und sich nicht allein durch lokale Anstrengungen begrenzen lassen. Das Auseinanderfallen von Verursachung und Wirkung in zeitlicher und örtlicher [17]Hinsicht verstärkt das bei öffentlichen Gütern, und hier im Speziellen bei Umweltgütern7, beobachtbare Gefangenendilemma oder Freifahrerverhalten8. Zum Überwinden des Gefangenendilemmas bieten sich zwar grundsätzlich Verhandlungslösungen an. Aufgrund des langen, mehrere und zukünftige Generationen umfasssenden Zeithorizonts fehlt aber der Verhandlungspartner. Insoweit muss hier der Staat Regelungen, z. B. in Form von Klimaschutzgesetzen, die auch Verbote enthalten können, schaffen9.

Dieses Buch beschäftigt sich mit den Herausforderungen, die sich für Geschäftsbanken durch ein nachhaltiges Finanzwesen ergeben. Es richtet sich primär an Entscheidungsträger und Mitarbeiter in Banken, die im Strategie-, Risiko- und Compliance- oder Nachhaltigkeitsbereich tätig und bereits mit den Grundlagen zum Pariser Klimaschutzabkommen 2015, den Sustainable Development Goals (SDGs) oder den Ansätzen zu Environment, Social and Governance (ESG) vertraut sind. Das Werk ist als Einstiegsleitfaden mit Praxishinweisen und Beispielen für eine Abbildung der Herausforderungen aus dem Klimawandel in den Regelwerken einer Bank zu verstehen. Je nach funktionaler Verantwortlichkeit ist durch den Leser auf die vorgestellten Themen vertiefend einzugehen. Auf die wesentlichen Inhalte des Buches und die Ausgestaltung der Kapitel wird im Folgenden eingegangen.

In Kapitel 2 gehen wir auf die Risiken und Chancen aus dem Klimawandel ein und die Frage, wie diese sich im Speziellen bei Banken auswirken. Die definitorischen Grundlagen zu den Begriffen Risiko und Chance erlauben eine Einschätzung der Relevanz des Klimawandels für Banken. Zugrunde gelegt wird die Ereigniskategorisierung des FSB-TCFD10 mit der Unterscheidung in physische und transitorische Risiken auf der einen Seite und den klimabedingten Chancen auf der anderen Seite. Die Überleitung der FSB-TCFD-Kategorisierung in die klassischen, bankbetrieblichen Risikokategorien ermöglicht es, die Wirkungen der Risiken aus dem Klimawandel auf die Finanzindustrie und insbesondere auf Banken aufzuzeigen.

Die Vorstellung der bankaufsichtsrechtlichen Entwicklungen der nationalen, europäischen und, soweit relevant, internationalen Ebene führen in Kapitel 3 zu der Frage, wie die Rahmenbedingungen der Banken im Kontext klimabedingter Veränderungen zu definieren sind. Dieser Darstellung geht eine Auseinandersetzung mit der Frage voraus, ob der Klimawandel überhaupt ein Thema für die Bankenaufsicht ist11. Hervorgehoben wird die Rolle der Aufsicht: Sicherung der Funktionsfähigkeit des Bankensystems, Gläubigerschutz und Verbraucherschutz. Die Aufsicht hat dabei Eckpunkte für Finanzmarktakteure zu bestimmen und muss gleichzeitig dafür Sorge tragen, dass die Spielregeln eingehalten werden. Auf die grundsätzliche Unterscheidung [18]internationaler Standards sowie europäischer Vorgaben, bspw. aus dem EU-Aktionsplan, wird vor dem Hintergrund der Förderung nachhaltiger Investitionen eingegangen.

In Kapitel 4 wird der Handlungsbedarf, der sich aus den klimabedingten Veränderungen ergeben kann, aus Sicht der Banken erläutert. Die Ausführungen unterscheiden die Handlungsfelder für die Banken anhand des vom FSB-TCFB erarbeiteten Konzepts aus Governance, Strategie, Risikomanagement sowie Metriken und Kennzahlen. In jeder dieser vier Handlungsdimensionen stellen wir einleitend die Vorgaben des FSB-TCFD zu den Offenlegungsempfehlungen dar, um dann darauf einzugehen, was bankseitig an Um- und Ausbaumaßnahmen notwendig ist, sodass FSB-TCFD-konform berichtet werden kann. Gleichzeitig werden die in Kapitel 3 dargestellten zukünftigen aufsichtsrechtlichen Anforderungen berücksichtigt, so dass die dargestellten Maßnahmen auch für die Erfüllung dieser Anforderungen Gültigkeit haben. Den Banken wird somit ein Praxisleitfaden an die Hand gegeben, der entlang der Wertschöpfungskette die Auf- und Ablauforganisation einer Bank auf die klimabedingten Veränderungen anpasst und auf die künftigen Erwartungen der Stakeholder vorbereitet.

Dieses Buch befasst sich primär mit den Herausforderungen und Handlungsfeldern für Geschäftsbanken. In Kapitel 5 fassen wir diese zusammen.

Bei der Ausgestaltung eines nachhaltigen Finanzwesens stellt sich aber auch die Frage, welche Rolle Notenbanken, insbesondere die Europäische Zentralbank (EZB), bei der Bekämpfung des Klimawandels spielen (müssen). Der Europäischen Zentralbank wurde bei ihrer Gründung 1998 durch die beteiligten EU-Mitgliedstaaten der Teil staatlicher Souveränitätsrechte übertragen, der die Geldpolitik betrifft. Sie ist eingebunden in das Europäische System der Zentralbanken (ESZB) mit den nationalen Zentralbanken (NZB). Aufgabe der EZB ist vor allem die Gewährleistung der Preisstabilität und der Finanzstabilität im EU-Wirtschaftsraum. Darüber hinaus soll die EZB allgemeine wirtschaftspolitische Maßnahmen in der EU unterstützen, sofern diese nicht mit der Wahrung der Preisstabilität in Konflikt stehen. Im Rahmen der geldpolitischen Maßnahmen stellt sich z. B. die Frage, ob bei den laufenden Ankaufprogrammen oder bei der Hereinnahme von Sicherheiten im Rahmen von Transaktionen mit Geschäftsbanken ein bestimmter Prozentsatz als nachhaltig klassifizierter Vermögenswerte angekauft bzw. hereingenommen werden soll, um dadurch die zur Eindämmung des Klimawandels erforderliche Transformation der Wirtschaft hin zu einer CO2-neutralen Kreislaufwirtschaft stärker zu fördern und damit die Klimaschutzziele der EU-Kommission (»Green Deal«) zu unterstützen12. Eine solche »grüne Geldpolitik« ließe sich dann mit der geldpolitischen Aufgabenstellung der EZB rechtfertigen, wenn es einen Zusammenhang zwischen Preisstabilität einerseits und den Risiken aus dem Klimawandel andererseits gibt13. Unkritisch dürfte es hingegen sein, wenn für die Verwaltung [19]der eigenen, nicht geldpolitisch motivierten Portfolien einer Notenbank, wie z. B. der eigenen Pensionsfonds, vermehrt »grüne« Vermögenswerte hereingenommen werden14. Hier agiert die Notenbank letztlich wie eine Geschäftsbank.

Finanzstabilität kann die EZB durch mikroprudenzielle und makroprudenzielle Maßnahmen sicherstellen. Mikroprudenzielle Maßnahmen setzen bei der Beaufsichtigung der einzelnen Institute im Euroraum an, wobei die EZB für die sog. »significant institutions« die direkte Aufsicht wahrnimmt. Die Berücksichtigung einzelner Risiken in mikroprudenziellen Maßnahmen ist immer dann gerechtfertigt, wenn diese für eine Bank wesentlich sind. Hierauf gehen wir insbesondere in Kapitel 3 ein und zeigen auf, wie eine Integration von Risiken aus dem Klimawandel in mikroprudenzielle Maßnahmen erfolgen kann. Mit makroprudenziellen Maßnahmen soll verhindert werden, dass Risiken sich negativ auf weite Teile des Finanzsystems auswirken oder systemisch werden (Systemrisiken) mit der Folge, dass insbesondere kritische Finanzmarktinfrastrukturen ausfallen. Makroprudenzielle Maßnahmen im Zusammenhang mit Gefahren aus dem Klimawandel wären also dann gerechtfertigt, wenn diese Gefahren das Potenzial haben, ein Systemrisiko oder eine Finanzkrise auszulösen. Es ist zumindest die Aufgabe einer Notenbank, die potenziellen direkten und indirekten Auswirkungen aus dem Klimawandel auf das Finanzsystem und die Finanzstabilität grundlegend zu analysieren und laufend zu überwachen15. Hierbei ist zu beachten, dass die Charakteristika von Risiken aus dem Klimawandel, auf die wir in Kapitel 3 näher eingehen, vergleichbar sind mit Risiken aus sog. »black swan events«, also z. B. keine historische Daten mangels vergleichbarer Ereignisse, hohe Unsicherheit hinsichtlich des zeitlichen Eintritts, Nichtlinearität und sehr hohes, aber unsicheres Schadenspotenzial. Aber anders als »black swan events«, die (völlig) unerwartet und plötzlich auftreten, sind bereits Entwicklungen und Folgen des Klimawandels selbst und Gegenmaßnahmen, z. B. die Entwicklung neuer Technologien oder Klimaschutzgesetze, erkennbar. Auch die potenziellen Auswirkungen des Klimawandels und seiner Gegenmaßnahmen sind sowohl in örtlicher als auch in zeitlicher Hinsicht weitreichender und in Teilen irreversibel16. Diesen Herausforderungen müssen sich Notenbanken, in Abstimmung mit den Aufsichtsbehörden und der Politik, stellen und sie annehmen.

---

1 Vgl. IPCC (2020).

2 Allgemein wird von dem Ende des ausgehenden 19. Jahrhunderts als Beginn der industriellen Revolution gesprochen. Die um 1850 beginnenden Klimaaufzeichnungen bieten die Grundlage für die Aussage, dass sich das Klima im globalen Mittel seither um 0,85 °C erhöht hat. Nach aktuellem Stand der Diskussion ist ein Anstieg um 2 °C gegenüber der Durchschnittstemperatur kritisch, da bei einem Überschreiten dieses Wertes von katastrophalen Veränderungen der globalen Umwelt ausgegangen wird.

3 Ein »science-based target« ist ein Ziel, das von Unternehmen als angenommen zugrunde gelegt wird, um die Treibhausgas-(GHG-)Emissionen entsprechend dem Grad der Dekarbonisierung zu reduzieren, der erforderlich ist, um den globalen Temperaturanstieg unter 2 °C im Vergleich zu den vorindustriellen Temperaturen zu halten. Weiterführend hierzu die Ausführungen im IPCC (2020) im Special Report on Global Warming of 1,5 °C.

4 Vgl. hierzu auch Bolton, P. et al. (2020). Ausführlich gehen wir auf die Rolle der Banken- und Wertpapieraufsicht im Zusammenhang mit dem Klimawandel in Kapitel 3 ein.

5 Vgl. Bank of England (2015) sowie auch Bank of England (2016).

6 Vgl. Viehöver, W. (2011).

7 Zum Begriff siehe auch Cansier, D. (1993), S. 18 ff.

8 Vgl. Fathi, K. (2019), auch Cansier, D. (1993).

9 Vgl. Cansier, D. (1993).

10 TCFD steht für Task Force on Climate Change related Financial Disclosure. Auf die Empfehlungen der vom Financial Stability Board (FSB) eingerichteten Task Force gehen wir in Kapitel 4 ausführlich ein.

11 Neben der Bankenaufsicht werden wir uns auch mit den wertpapieraufsichtlichen Regeln beschäftigen, aber nur insoweit, als sie das Wertpapiergeschäft der Banken (Eigengeschäft oder Kundengeschäft) betreffen.

12 Vgl. z. B. Zydra, M. (2019); Arnold, M. (2019); Überlegungen zu einer stärkeren Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien im Rahmen der Geldpolitik sind auch Bestandteil der Überprüfung der geldpolitischen Strategie der EZB. Vgl. hierzu ECB (2020), Pressemitteilung der EZB vom 23. Januar 2020.

13 Vgl. hierzu und zu möglichen Zusammenhängen zwischen Risiken aus dem Klimawandel und Preisstabilität, Bolton, P. et al. (2020), S. 16.

14 Vgl. NGFS (2019), S. 28 f.; European Central Bank (2019).

15 Vgl. NGFS (2019), S. 22 ff.

16 Vgl. Bolton, P. et al. (2020), die in diesem Zusammenhang den Begriff »green swan« einführen.

[21]2 Risiken und Chancen aus dem Klimawandel