Rare Weine – ein inflationsgeschützter Sachwert

Dafür bieten aber rare Gewächse einen anderen entscheidenden Vorteil. Beim Wein ist ein real existierender, inflationsgeschützter Gegenwert vorhanden, der nicht beliebig vermehrbar ist. Das unterscheidet diese Assetklasse von Geldwerten. Die im Umlauf befindlichen Aktien eines Unternehmens lassen sich mittels einer Kapitalerhöhung weitgehend problemlos aufstocken. Wer Geld braucht, begibt Anleihen, und sogar Zertifikate, die langjährigen Stars der Anlagebranche, sind im Grunde nichts anderes als Schuldscheine, deren Wert von der Bonität des Emittenten abhängt. Spätestens seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers im Herbst 2008 wissen wir, dass selbst vermeintlich „unsinkbare“ Emittenten Pleite gehen können. Geld schließlich ist nichts anderes als ein Zahlungsversprechen der Notenbanken. In den letzten Jahren erlebten wir, wie die Zentralbanken und Regierungen die Märkte mit Liquidität geradezu fluteten und gigantische Schuldenberge auftürmten.

Die Menge der im Umlauf befindlichen Spitzenweine aus gesuchten Jahrgängen hingegen ist begrenzt. Und der Clou dabei: Sie kann nicht größer, wohl aber kleiner werden. Denn wo immer auf der Welt sich ein Connaisseur entschließt, zu einem geziemenden Anlass eine seiner Weinraritäten zu entkorken, trägt er dazu bei, das Angebot weiter zu verknappen. Jede Flasche getrunkenen Spitzenweins wirkt sich potenziell wertsteigernd auf die verbleibende Restmenge aus.

Die Kehrseite der Medaille: Wer in Weine investiert, verzichtet auf laufende Einnahmen. Er bekommt weder Zinsen noch Dividenden oder Mieten und kann nur auf eine Wertsteigerung spekulieren. Das ist bei kostbaren Rebsäften nicht anders als bei einem Investment in Goldbarren oder –münzen. Es sollte also eine „Extra-Rendite“ in Form einer hohen persönlichen Affinität gegenüber Weinraritäten hinzukommen. Die Freude am Sammeln, der Besitzerstolz, die Faszination des eigenen professionellen Weinkellers – das ist für viele Freunde der vinophilen Genüsse allemal mehr wert als ein regelmäßiger Zinsertrag, von dem obendrein das Finanzamt ein Viertel kassiert. Ein bekannter Auktionator bemerkte einmal, ein erfolgreicher Weininvestor sollte eigentlich idealerweise ein Antialkoholiker sein. Denn als solcher werde er nie in Versuchung kommen, einen seiner Schätze zu entkorken. Gute Voraussetzungen für eine langfristige Lagerung und damit eine gediegene Wertsteigerung. In der Realität freilich werden Weininvestoren immer auch Weinsammler sein.

Ebenso wie beim Kauf und Verkauf von Aktien hängt der Erfolg eines Weininvestments vom richtigen Timing ab. Konkret: Wie lange kann der betreffende Wein gelagert werden? Wann hat er seine optimale Trinkqualität erreicht? Manche Spitzengewächse überzeugen noch nach 30 Jahren, teilweise sogar viele Jahrzehnte später. Andere indessen kommen kaum über 5 bis 10 Jahre hinaus. Alte Weine zu kaufen, die eigentlich nicht mehr genießbar sind, macht aus Sicht eines Investors wenig Sinn. Halten wir daher an dieser Stelle schon einmal fest: Das Wertsteigerungspotenzial hängt von der Lagerfähigkeit der betreffenden Weine ab. In dieser Hinsicht unterscheiden sich die Provenienzen erheblich voneinander (siehe Info-Kasten).

Es gibt somit viele gute Gründe, die für ein Weininvestment sprechen, allerdings sollte man – wie bei jeder Geldanlage – die Gegenargumente beachten und dann zu einer ganz individuellen Entscheidung pro oder contra kommen.

Das spricht für ein Weininvestment:

• – Knapper Sachwert, nicht beliebig vermehrbar.
• – Weine und insbesondere Weinraritäten sind stark im Trend, unabhängig von Konjunkturschwankungen.
• – Gesuchte Spitzenweine sind Globalisierungsgewinner. Sie profitieren von einer steigenden Nachfrage aus den Schwellenstaaten. Vorübergehende Preisrückgänge infolge starker konjunktureller Schwankungen schwächen diesen Trend allenfalls temporär ab und bergen gute Einstiegsmöglichkeiten für Weininvestoren und solche, die es werden wollen.
• – Sammlerstolz und Freude am „Kulturgut Wein“ können sich als Zusatzrenditen erweisen.
• – Falls es der Anleger wünscht, hinterlassen Weininvestments wenig Spuren – im Gegensatz etwa zu Bankkonten und Wertpapierdepots, die von den Finanzbehörden ohne Probleme abgerufen werden können. Wer im Wein eine Art diskrete Anlage sieht, sollte jedoch stets auf Barzahlung und persönliche Abholung der Ware achten und über seine Schätze im Keller eisern schweigen.

Das spricht gegen ein Weininvestment:

• – Die Wertentwicklung der jüngeren Weine und solcher, die noch vor der Abfüllung auf Flaschen verkauft werden (Subskription oder „en primeur“) lässt sich schwer abschätzen.
• – Einem einzigen Weinkritiker (Parker) kommt gewaltiger Einfluss auf die Preisentwicklung zu.
• – Zum Teil intransparenter Markt, kompetente Beratung ist gerade für Einsteiger unverzichtbar.
• – Keine laufenden Renditen.